20180625-安信证券-机械行业周报_估值趋合理_聚焦业绩增长确定及高端自主可控_21页_1mb

报告摘要

机械行业分析总结

核心内容

2018年6月25日发布的机械行业周报指出，机械行业指数在上周下跌6.7%，其中工程机械跌幅较小，而油服、铁路设备跌幅较大。行业整体估值趋合理，建议围绕三条主线布局：

工程机械及设备龙头：下游需求旺盛，行业龙头业绩增长确定，重点推荐三一重工、徐工机械。
高端设备自主可控：中美贸易摩擦推动核心技术自主可控，重点布局半导体设备、工业机器人、3C自动化、锂电设备等。
细分小行业隐形冠军：聚焦高端零部件进口替代、定制家具、纺服等设备细分行业。

主要观点

工程机械：2018年1-5月挖机销量同比增长60.2%，5月单月销量增长71.3%，预计全年增速将超过10%。挖机开工小时数高于国际水平，存量更新需求强劲。
半导体设备：中芯国际14nm制程良率已达95%，国产替代进程加快。重点推荐北方华创、至纯科技、天通股份、长川科技、晶盛机电。
工业机器人：中国成为全球最大机器人市场，智能制造发展进入关键阶段。推荐机器人、埃斯顿、克来机电、拓斯达等企业。
锂电设备：新能车补贴政策推动行业升级，重点推荐先导智能、诺力股份、科恒股份、赢合科技。
风险提示：原材料价格上涨、下游投资增速放缓、行业竞争加剧、汇率波动等。

关键信息

行业表现

上周机械行业指数下跌6.7%，跑输沪深300指数（下跌3.9%）。
工程机械板块跌幅较小（1.18%），半导体设备、工业机器人、铁路设备跌幅较大。

重点推荐股票

代码	公司名称	目标价	评级
601100	恒立液压	37.60	买入-A
600031	三一重工	11.40	买入-A
300450	先导智能	77.86	买入-A
600330	天通股份	12.30	买入-A
603337	杰克股份	66.90	买入-A
603338	浙江鼎力	90.40	买入-A
002747	埃斯顿	16.00	买入-A
300012	华测检测	6.00	买入-A

行业动态

半导体设备：中芯国际14nm制程良率突破95%，国产替代加速；云南大学团队研发新型光电子芯片，可实现夜视功能。
工业机器人：中国成为全球最大机器人市场，国产机器人市场份额上升；优傲机器人发布e-Series，推动协作式自动化平台发展。
工程机械：5月挖机销量同比增长71.3%，行业进入业绩释放阶段；陕西关中地区将禁止使用不符合国Ⅲ标准的工程机械。
油气设备：欧佩克增产100万桶/日，全球原油供需趋于平衡；华北油田推进地热开发，服务雄安新区。
集装箱：全球经济回暖，集装箱周期复苏；中国为全球主要生产基地，产量及使用率持续增长。

盈利预测及投资评级

行业分类	公司名称	2018/6/22股价	2016A EPS	2017E EPS	2018E EPS	PE	投资评级
工程机械	三一重工	8.97	0.03	0.31	0.46	19.50	买入-A
工程机械	柳工	9.89	0.04	0.34	0.52	19.02	买入-A
工程机械	恒立液压	20.83	0.11	0.57	0.79	26.37	买入-A
智能装备	先导智能	28.10	0.71	1.33	2.25	12.49	买入-A
智能装备	赢合科技	22.58	1.06	0.78	1.18	19.14	买入-A
智能装备	弘亚数控	54.00	1.55	1.82	2.52	21.43	买入-A
智能装备	拓斯达	57.59	1.43	1.02	1.41	40.84	买入-A
智能装备	晶盛机电	12.32	0.23	0.42	0.65	18.95	买入-A
智能装备	北方华创	42.00	0.22	0.31	0.57	73.68	买入-A

投资主线

工程机械龙头及零部件：三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密等。
半导体设备：北方华创、至纯科技、天通股份、长川科技、晶盛机电等。
工业机器人：机器人、埃斯顿、克来机电、拓斯达等。
锂电设备：先导智能、诺力股份、科恒股份、赢合科技等。

行业趋势与展望

工程机械：行业进入业绩释放阶段，预计全年增长10%以上，关注主机及核心零部件。
半导体设备：国产替代进程加速，关注技术突破及政策支持。
工业机器人：国内厂商快速成长，核心零部件国产化是关键。
锂电设备：随着新能车市场增长，智能化升级和整线解决方案需求增加。

风险提示

原材料价格上涨
下游投资增速放缓
行业竞争加剧
汇率波动风险

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