农林牧渔行业简评报告：迎接生猪冻肉收储-20210704-首创证券-23页_836kb

生猪冻肉收储行业简评报告总结

核心内容

本报告由首创证券发布，分析了2021年7月4日农林牧渔行业的市场表现及未来趋势，重点聚焦于生猪、禽类、饲料、粮食及水产养殖等细分领域。分析师孟维肖认为，当前行业处于周期性调整阶段，但随着国家发改委启动生猪冻肉收储工作，猪价有望反弹，动保行业也将在三季度有效回升，禽产业链则仍处于产能去化阶段。

主要观点

• 行业整体表现：农林牧渔板块在上周跑赢大盘，申万农林牧渔指数周上涨0.04%，在28个行业中排名第4位。
• 子板块表现：饲料板块涨幅最大（3.31%），畜禽养殖板块微涨（0.11%），其余板块多数下跌，其中林业跌幅最大（8.29%）。
• 猪价与成本：本周全国生猪均价16.16元/kg，环比上涨26.92%；猪粮比5.70：1，环比上升27.95%；猪料比价4.70：1，环比上升27.66%。自繁出栏亏损环比减少74.60%，外购养殖出栏亏损环比减少23.69%。分析师认为，国家冻肉收储将推动猪价反弹，预计未来猪价平均上涨20%以上。
• 禽类市场：毛鸡价格止跌反弹，但环比仍下跌1.64%；鸡苗价格低位上涨，种禽市场价格混乱。由于饲料成本高企，当前毛鸡亏损严重。分析师认为，产能去化是白鸡投资的前奏，值得重点关注。
• 推荐公司：牧原股份、普莱柯、民和股份、中牧股份、生物股份。
• 风险提示：新冠疫情蔓延、国际局势变动、政策落地不及预期。

关键信息

生猪市场

• 全国生猪均价：16.16元/kg，环比上涨26.92%，同比下跌52.78%
• 猪粮比价：5.70：1，环比上升27.95%
• 猪料比价：4.70：1，环比上升27.66%
• 自繁出栏亏损：133.70元/头，环比亏损减少74.60%
• 外购养殖出栏亏损：1198.71元/头，环比亏损减少23.69%
• 仔猪均价：31.35元/kg，环比下跌6.79%
• 二元母猪均价：57.02元/kg，环比下跌7.05%

禽类市场

• 毛鸡均价：7.81元/公斤，环比下跌1.64%
• 鸡肉产品综合售价：10.00元/公斤，环比下降0.99%
• 鸡苗均价：1.05元/羽，环比下跌11.76%
• 肉种蛋均价：1.25元/枚，环比持平
• 鸭苗均价：1.04元/羽，环比上涨98.35%
• 肉鸭均价：7.87元/公斤，环比上涨1.26%

饲料市场

• 肉鸡饲料均价：3.64元/公斤，环比下跌1.62%
• 蛋鸡饲料均价：3.10元/公斤，环比下跌1.59%
• 育肥猪配合饲料均价：3.44元/公斤，环比下跌0.58%
• 鱼粉均价：9500-9600元/吨，国内价格稳定

粮食价格动态

• 玉米现货均价：2842元/吨，环比下跌0.14%
• 小麦现货均价：2571元/吨，环比下跌0.05%
• 大豆现货均价：5210元/吨，环比下跌0.33%
• 豆粕现货均价：3671.43元/吨，环比上涨6.54%
• 稻谷现货均价：早稻2570元/吨，中晚稻2808元/吨，环比均下跌

水产养殖

• 鲤鱼均价：17.5元/公斤，周环比持平
• 草鱼均价：30.00元/公斤，周环比持平
• 鲫鱼均价：38.00元/公斤，周环比持平
• 大带鱼均价：80元/公斤，周环比下降9.09%
• 对虾均价：340.00元/公斤，周环比下降5.56%
• 海参均价：180.00元/公斤，周环比持平
• 扇贝均价：12元/公斤，周环比持平
• 鲍鱼均价：86元/公斤，周环比持平

推荐顺序

当前子板块推荐顺序为：猪 > 白羽鸡 > 动保 > 种业。

公司动态

• 傲农生物：未来三年生猪出栏目标为1000万头，布局南方消费区。
• 新希望：GPGGP存栏约20万头，公司已转入生产经营为中心的阶段。
• 牧原股份：截至2021年一季度末建成产能已超6000万头。
• 正邦科技：未来3-5年行业集中度将提升，成本控制是核心。
• 立华股份：拟募资不超21亿元加码肉鸡产能及冰鲜业务。
• 温氏股份：预计黄羽肉鸡行情明显好于去年。

估值表现

• 申万一级农林牧渔行业市盈率（PE TTM）：18.85倍
• 市净率（PB）：3.08倍
• 林业市盈率最高，达2513.54倍

评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级。
• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持
• 行业投资评级：看好、中性、看淡
• 本报告评级为“看好”，认为行业有望超越整体市场表现。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险：可能影响行业供需及价格走势。
• 国际局势变动风险：可能对粮食及饲料价格产生影响。
• 政策落地不及预期风险：冻肉收储等政策执行情况可能影响市场预期。