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第一部分：相关数据

• FU主力持仓（万手）：23.5万手（11月20日），环比下降43点。
• FU仓单（吨）：19740吨，维持稳定。
• LU主力持仓（万手）：6.2万手（11月20日），环比微降0.5万手。
• LU仓单（吨）：19510吨（11月20日），环比减少4370吨。
• 价差与裂解：FU主力价差622美元/吨，环比减少84美元；LU-FU价差622美元/吨，环比减少84美元。裂解口等数据也显示出特定月份的变化。

第二部分：市场研判

• 库存情况：新加坡燃料油库存降至2452万桶（约386万吨），创两周新低，但总体仍高于平均水平。
• 低硫供应紧张：中东的苏丹低硫出口受干扰，中东Al-Zour装置延期，泛新加坡低硫供应预计减少。
• 需求端关注点：欧洲及东亚冬季气温和天然气供应情况，以及俄罗斯燃料油出口变化。
• 近月供应预期减少：俄罗斯燃料油出口减少，大型港口受袭，预期缓解短期供应过剩。

第三部分：附图

• 图示内容：包含新加坡高/低硫现货贴水、高低硫价差、裂解口等，旨在提供价格趋势和裂解状况参考。

市场研判补充

• 进口配额调整：四季度主营调整低硫配额至成品油端，Q4燃料油进料需求预期环比减弱。
• 供应减少或产能重启影响：中东及亚洲部分地区装置重启或检修，影响低硫供应，关注印尼、Dangote等炼厂变动。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。