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贵金属早报-2023年3月15日总结

核心内容概述

本报告为2023年3月15日的大越期货贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等内容。报告指出，当前市场整体处于中性偏多状态，金价与银价在加息预期升温与经济衰退担忧之间维持震荡。

黄金市场分析

基本面

• 美国核心服务CPI略超预期，加息预期升温，金价微幅震荡。
• 美国三大股指全线收涨，欧股全线上涨，美债收益率普遍上涨。
• 美元指数小幅上涨，人民币小幅贬值。
• COMEX黄金期货下跌0.43%，报1908.3美元/盎司。

基差与库存

• 黄金期货与现货价差为+0.55，现货升水期货。
• 黄金期货仓单保持不变，为2790千克。

盘面与主力持仓

• 20日均线向上，K线在均线上方，盘面偏多。
• 主力净持仓为多头，且多头持仓增加。

市场预期

• 今日关注国内1-2月经济数据及美国2月零售销售和PPI。
• 硅谷银行事件略有企稳迹象，加息预期升温，下周美联储会议将对市场产生更大影响。
• 金价仍有支撑，但随着金融风险担忧降温，金价或将回落。

利多与利空因素

• 利多：
  • 宽松预期明显升温，未来降息押注增加。
  • 通胀预期降温。
  • 经济悲观预期恶化，对金价形成支撑。
• 利空：
  • 通胀回落，大宗商品价格下跌，金价承压。
  • 各国央行紧缩进程超预期。
  • 经济衰退预期升温，金价随大宗商品回落。

逻辑与风险点

• 逻辑：紧缩预期与经济衰退担忧的平衡仍是主要逻辑，美联储及央行加息进程放缓，经济数据影响加大。
• 风险点：地缘政治影响超预期、超预期宽松政策、疫情大范围蔓延。

白银市场分析

基本面

• 美国核心服务CPI略超预期，加息预期升温，银价微幅震荡。
• 美国三大股指全线收涨，欧股全线上涨，美债收益率普遍上涨。
• 美元指数小幅上涨，人民币小幅贬值。
• COMEX白银期货下跌0.61%，报21.79美元/盎司。

基差与库存

• 白银期货与现货价差为-80，现货贴水期货。
• 沪银期货仓单日环比减少4422千克，为1865267千克。

盘面与主力持仓

• 20日均线向上，K线在均线上方，盘面中性。
• 主力净持仓为多头，但多头持仓减少。

市场预期

• 3月加息预期升温，短期流动性担忧对金价支撑更强，银价跟随金价高位震荡。
• 市场整体较为谨慎，等待下周美联储会议。

利多与利空因素

• 利多：
  • 油价高位运行，支撑大宗商品价格。
  • 供应链紧张可能再次出现，支撑银价。
  • 宽松预期升温，银价跟随金价走高。
• 利空：
  • 油价对大宗商品支撑减弱。
  • 通胀回落，大宗商品走弱，压制银价。
  • 经济衰退预期升温，风险偏好恶化，银价跟随下行。

逻辑与风险点

• 逻辑：宏观环境改善，银价有望有所反弹，但需求预期对有色金属形成压力。
• 风险点：地缘政治影响超预期、加息进程超预期鹰派、疫情大范围蔓延。

今日关注事项

市场数据一览

持仓数据

• 沪银：持仓依旧净多，净多小幅升温，多空持仓均减少。
• 沪金：持仓仍为净多，净多小幅增加，多空持仓均增加。
• SPDR黄金ETF：持仓数据未显示，但可参考其对金价的支撑作用。
• 白银ETF：持仓数据未显示，但需关注其对银价的影响。

风险提示

本报告基于公开资料及研究分析，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎操作。