20251223-中信期货-新能源金属每日报告_供应扰动担忧发酵_新能源金属保持强势_8页_2mb

中信期货研究：新能源金属每日报告总结

核心内容

2025年12月23日的中信期货研究指出，新能源金属市场整体保持强势，主要受供应扰动担忧及需求强劲推动。报告重点分析了工业硅、多晶硅和碳酸锂三种金属的市场动态及未来展望。

主要观点

工业硅

• 当前观点：供需仍偏弱，硅价震荡走势。
• 信息分析：
  • 12月22日华东地区通氧553#价格为9250元/吨，421#价格为9650元/吨，现货价格小幅波动。
  • 国内工业硅库存有所去化，但整体库存压力仍存。
  • 12月工业硅产量预计回落，西南地区硅厂进一步停炉。
  • 11月光伏新增装机容量环比上升，但同比下滑，导致多晶硅对工业硅需求偏弱。
• 中期展望：震荡。
• 风险因素：环保及天气污染扰动；供应端超预期复产；政策变动。

多晶硅

• 当前观点：收储预期仍在发酵，多晶硅延续高波动。
• 信息分析：
  • 12月22日N型复投料成交均价为5.32万元/吨，周环比持平。
  • 多晶硅出口量同比下降，进口量也有所减少。
  • 多晶硅平台公司成立，市场情绪有所提振。
  • 广期所调整多晶硅期货交易指令最小下单数量。
• 中期展望：震荡偏强。
• 风险因素：供应端超预期复产；国内光伏政策变动。

碳酸锂

• 当前观点：需求维持强劲，锂价继续上涨。
• 信息分析：
  • 12月22日碳酸锂主力合约收盘价上涨2.68%至114380元/吨。
  • SMM电池级碳酸锂现货价格上涨1350元/吨至99000元/吨，工业级碳酸锂上涨1300元/吨至96350元/吨。
  • 广期所新增多家交割厂库，扩大库容。
• 中期展望：震荡偏强。
• 风险因素：需求超预期释放；锂矿项目投产不及预期；政策变动。

关键信息

供应扰动

• 工业硅：西南地区硅厂减产，北方地区供应反复，整体供应偏弱。
• 多晶硅：西南地区产能减产，平台公司成立加剧收储预期，供应端收缩预期升温。
• 碳酸锂：锂矿产能仍处于上升阶段，但需求预期不断拔高，供需过剩量预期收窄。

需求表现

• 工业硅：下游需求同步走弱，有机硅企业减产挺价，铝合金需求提振有限。
• 多晶硅：光伏装机增速放缓，电池片组件出口需求弱化，下游需求边际回落。
• 碳酸锂：需求维持强劲，尤其电池级碳酸锂表现突出。

市场情绪

• 工业硅：市场情绪反复，震荡为主。
• 多晶硅：平台公司成立提振市场情绪，价格短期震荡偏强。
• 碳酸锂：市场乐观情绪蔓延，资金青睐，价格偏强震荡。

风险提示

• 供应扰动：包括环保政策、天气影响、锂矿政策调整等。
• 国内政策刺激超预期：可能对新能源金属需求产生积极影响。
• 美联储鸽派不及预期：可能影响全球市场情绪。
• 国内需求复苏不及预期：可能对价格形成压力。
• 经济衰退：可能削弱新能源金属需求。

中信期货商品指数

• 综合指数：2295.56，+1.10%
• 商品20指数：2634.42，+1.34%
• 工业品指数：2226.50，+0.79%
• 新能源商品指数：493.12，+0.25%

研究员信息

• 郑非凡：F03088415, Z0016667
• 白帅：F03093201, Z0020543
• 杨飞：F03108013, Z0021455
• 王雨欣：F03108000, Z0021453
• 王美丹：F03141853, Z0022534
• 桂伶：F03114737, Z0022425
• 张远：F03147334, Z0022750

数据来源

• SMM（上海有色网）
• 万得
• 广期所
• 国家能源局
• 硅业分会
• 财联社

总结

整体来看，新能源金属市场在2025年12月22日表现出较强的上涨动力，主要由供应扰动担忧及需求强劲驱动。工业硅和多晶硅因供应端收缩预期而震荡偏强，碳酸锂则因需求持续旺盛而继续上涨。市场情绪受政策变化和供需预期影响较大，投资者需密切关注政策动态及供需变化。