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A股市场策略周报总结（2018年8月5日）

核心内容概述

本报告分析了2018年8月A股市场的短期与中期走势，指出市场正处于修复期，短期内需关注中美贸易战的进展与政策信号，中期则需警惕经济下行压力。报告还对北上资金的动向、板块与行业的配置偏好以及个股表现进行了详细分析，为投资者提供策略建议。

主要观点

1. 短期市场走势

• 市场处于修复期，投资者无需过度悲观，但需等待更明确的信号。
• 中美贸易战虽然压制了投资者的风险偏好，但其实际影响低于国内去杠杆的影响。
• 决策层释放出稳字当头、政策微调的信号，符合经济发展长期趋势。
• 基建和创新领域是当前政策支持的重点，有望成为短期配置方向。
• 周期股是短期机会，但盈利持续性不足；成长股有望迎来景气上行，但短期受贸易战压制。

2. 中期市场展望

• 市场仍处调整期，需关注经济下行压力的释放。
• 无风险利率下行有助于成长股走强，而成本下滑带来的盈利改善行业（如火电）可能成为另一条主线。
• 消费股短期性价比不高，但中期有望受益于消费安全整治和现金流稳定，吸引国内外资金。

关键信息

北上资金动向

• 北上资金流入加速，7月份净流入284.76亿元，创年内新高。
• 北上资金持仓数量增加，7月底达到1889只，环比增长45只。
• 北上资金增持集中在金融和周期行业，减持集中在TMT和消费行业。
• 北上资金增持个股大多上涨，减持个股则下跌，增减持与个股涨跌幅存在正向关系。

板块表现

• 主板持仓市值上行，中小创持股数量增加。
• 北上资金持仓市值占比中，主板仍占主导，但中小创配置比例上升。

行业配置

• 北上资金净增持行业包括：房地产、非银金融、银行、医药生物、钢铁、有色。
• 净减持行业包括：TMT（计算机、传媒、电子、通信）和消费（食品饮料、家用电器）。

个股表现

• 净增持前20个股：中国石化、民生银行、农业银行、马钢股份、大秦铁路、分众传媒、宝钢股份、工商银行、中国平安、中国银行等，多数个股上涨。
• 净减持前20个股：洛阳钼业、青岛海尔、海康威视、东方财富、汇川技术、闰土股份等，多数个股下跌。

投资建议

• 短期配置建议：以基建和周期股为主，关注政策托底与盈利改善。
• 中期配置建议：成长股有望迎来景气上行，可积极布局；消费股中期仍具吸引力，但需等待短期不确定性消退。
• 风险提示：中美贸易战升级、经济下行超预期。

数据支持

• 北上资金：净买入金额创7月以来新高，持仓数量和市值持续增加。
• 市场指数：上周市场整体表现偏弱，但部分行业（如金融、周期）表现较好。
• 个股涨跌幅：北上资金增持个股涨跌幅整体偏正，减持个股则偏负。

结论

整体来看，A股市场短期处于修复期，投资者应关注政策信号与贸易战进展，中期则需警惕经济下行压力。北上资金持续流入，显示外资对A股信心仍在，配置偏好从金融和周期行业向成长与消费行业逐步转移。投资者应根据自身情况，合理配置资产，避免盲目跟风。