20240317-中邮证券-等待更明确的右侧信号_9页_483kb

A股市场2024年3月17日策略报告摘要

核心观点

等待更明确的右侧信号。震荡是A股月内主旋律，右侧买点尚未出现。

当前市场表现

• 本周行情：震荡分化，创业指涨4.25%为反弹主力，权重股表现疲软。
• 风格转向：偏向消费与成长，北向资金净流入助推龙头股上涨。
• 行业轮动：近三周三次逻辑切换，近期交易经济顺周期，市场主线仍在匮乏中。

重要数据

• 2月社融增速：下降，居民中长期贷款负增长，提示增量动能存疑。
• 房价数据：70城房价继续下行，同比环比跌幅延续。
• 宏观背景：当前缺乏明确经济触底信号，估值修复后，基本面成决定因素。

后市展望

• 震荡为主：1-2月经济数据将在下周公布，CPI超预期的顺周期交易面临挑战。
• 配置建议：
  1. 重拾红利资产：低估值高股息为风险偏好下降时的选择。
  2. 关注算力产业链：基于国内外资本支出保障的确定性逻辑。
  3. 回避风格过度发散：多重因素导致当前市场结构性散乱。

投资风险提示

• 宏观经济不及预期、中美摩擦、地缘冲突、金融环境不稳、公司业绩不达预期。