20180608-国金证券-5月外贸数据评论_外贸总体平稳_但净出口对经济贡献下降_4页_548kb

报告摘要

2023年5月中国外贸数据总体保持平稳，但净出口对经济增长的贡献有所下降。出口和进口均呈现增长态势，但增速变化反映出外需边际走弱和贸易摩擦的影响。

出口增速小幅下滑但好于预期：5月出口当月同比为12.6%，略低于前值12.7%，但仍高于市场预期。扣除季节性因素后，出口同比为10.3%，处于较高水平。
外需相对稳定：尽管主要发达经济体制造业PMI有所回落，但全球制造业PMI仍处于高位，外需对出口的支撑仍较强。
分国别和地区出口表现分化：对美国、日本、香港及东盟的出口同比上升，而对欧盟的出口同比小幅下滑。
分贸易方式出口增速略有下滑：一般贸易出口同比增速下滑至16.8%，而进料加工贸易出口同比上升至7.6%。
分商品类别出口表现不一：高新技术产品和机电产品出口保持较快增长，劳动密集型产品出口跌幅收窄，钢材出口同比上升。
进口增速继续回升：5月进口当月同比为26.0%，季调后为20.9%，显示国内政策和需求支撑作用增强。
大宗商品进口结构变化：原油和铜材进口量同比下滑，但进口价格和金额仍维持高位；铁矿石进口量和金额均有所回升。
中游产品进口结构分化：金属加工机床进口量和金额同比增速扩大，价格上升；汽车及汽车底盘进口量和金额同比转负，但价格仍上涨。
农产品进口改善：谷物进口量和金额同比增速扩大，大豆进口量和金额由负转正，价格均上升。

总体：5月出口同比12.6%，季调后10.3%。
分国别：
- 对美国出口同比11.6%（前值9.6%）。
- 对欧盟出口同比8.5%（前值10.7%）。
- 对东盟出口同比17.6%（前值17.4%）。
- 对日本出口同比10.0%（前值9.3%）。
- 对香港出口同比14.1%（前值10.8%）。
分贸易方式：
- 一般贸易出口同比16.8%（前值18.4%）。
- 进料加工贸易出口同比7.6%（前值9.2%）。
分商品类别：
- 高新技术产品出口同比17.7%（前值20.7%）。
- 机电产品出口同比14.8%（前值14.9%）。
- 劳动密集型产品出口同比-2.0%（前值-3.6%）。
- 钢材出口同比18.7%（前值15.5%）。

总体：5月进口同比26.0%，季调后20.9%。
分大宗商品：
- 原油进口量同比5.0%（前值14.8%），进口价格同比34.6%（前值24.6%），进口金额同比41.3%（前值42.9%）。
- 铁矿石进口量同比2.9%（前值0.8%），进口价格同比-9.4%（前值-15.0%），进口金额同比-6.8%（前值-14.3%）。
- 铜材进口量同比21.8%（前值46.7%），进口价格同比16.2%（前值14.0%），进口金额同比41.5%（前值67.2%）。
分中游产品：
- 金属加工机床进口量同比26.8%（前值15.6%），进口价格同比14.3%（前值12.6%），进口金额同比45.0%（前值30.1%）。
- 汽车及汽车底盘进口量同比-13.7%（前值0.0%），进口价格同比13.4%（前值8.9%），进口金额同比-2.2%（前值8.9%）。
分农产品：
- 谷物进口量同比57.9%（前值14.7%），进口价格同比3.8%（前值7.8%），进口金额同比64.0%（前值23.7%）。
- 大豆进口量同比1.0%（前值-13.7%），进口价格同比5.0%（前值1.3%），进口金额同比6.0%（前值-12.6%）。