20260105-国金证券-1月5日信用债异常成交跟踪_8页_877kb

报告摘要

信用债异常成交跟踪总结（2025年1月5日）

核心内容

本报告基于Wind数据，分析了2025年1月5日信用债的异常成交情况，主要关注折价成交、净价上涨成交、二永债及商金债的交易动态。通过对比估值价格与实际成交价格，识别出估值价格偏离较大的个券，并对其行业分布、期限结构及隐含评级等信息进行了梳理。

主要观点

折价成交个券：在折价成交中，"20渤水02"债券估值价格偏离幅度较大，显示出较大的市场波动或潜在信用风险。
净价上涨成交个券：在净价上涨成交中，"23万科01"债券估值价格偏离程度靠前，显示出市场对其的高估。
二永债：二永债中，"20南昌农商二级01"估值价格偏离幅度较大，显示出其较高的收益率。
商金债：商金债中，"25农行TLAC非资本债02C(BC)"估值价格偏离幅度靠前，显示出其较高的收益率。
高收益成交个券：成交收益率高于5%的个券主要集中在地产债及非银金融行业，如"23万科01"、"21万科06"等。

关键信息

折价成交跟踪

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	行业	成交规模(万元)
20渤水02	4.97	-0.67	114.05	14.97	3.37	3.23	AA-	AA	农林牧渔	552
24产融08	3.29	-0.26	85.72	10.98	7.73	7.62	AA-	AA+	非银金融	1904
25渝合05	4.98	-0.24	100.04	5.16	2.95	2.90	AA(2)	AA+	城投	20000

净价上涨成交跟踪

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	行业	成交规模(万元)
23万科01	0.56	1.88	27.16	-82.84	476.40	477.23	CC	AAA	房地产	786
25章丘控股MTN005	6.96	0.43	100.05	-7.01	3.49	3.56	AA(2)	AA+	城投	5000

二永债成交跟踪

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	银行分类	成交规模(万元)
20南昌农商二级01	4.38	0.23	93.65	-5.65	6.61	6.67	A	AA	农商行	374
25工行二级资本债02BC	4.33	0.13	99.49	-3.01	2.10	2.13	AAA-	AAA	国有行	55617

商金债成交跟踪

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	银行分类	成交规模(万元)
25农行TLAC非资本债02C(BC)	9.60	0.09	97.26	-0.96	2.47	2.48	AAA-	AAA	国有行	3893
24农行TLAC非资本债01B(BC)	3.66	0.07	100.85	-1.96	1.99	2.01	AAA-	AAA	国有行	2016

成交收益率高于5%的个券

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	行业	成交规模(万元)
23万科01	0.56	1.88	27.16	-82.84	476.40	477.23	CC	AAA	房地产	786
20南昌农商二级01	4.38	0.23	93.65	-5.65	6.61	6.67	A	AA	银行	374

风险提示

统计数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据进行统计，可能存在与当日撮合成交结果的偏差，也可能因统计时间造成数据遗漏。
高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。

特别声明

国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级(含C3级）的投资者使用。
本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

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