20240412-海证期货-尿素周度行情分析_出口消息扰动_尿素价格加速反弹_10页_1mb

尿素周度行情分析总结

日期： 2024年4月12日
撰写单位： 海证期货研究所

近日尿素主力09合约企稳反弹，价格重心上移，周四报收于1882元/吨。价格运行表现坚挺，受供给端压力缓和及产业去库影响，后半周在出口扰动消息推动下反弹明显。

供给端
近期国内尿素企业开工率环比小幅下滑，日产量下降，周内日产降幅明显。其中，煤制企业开工率环比下跌0.98个百分点，气制企业环比下跌1.34个百分点。当前尿素日产降至184万吨/日，整体供给压力略有缓解，但绝对量仍偏大。

需求端
内需方面，复合肥开工率和三聚氰胺开工率均呈下降趋势，复合肥库存小幅累积，工业需求持续疲弱。农业需求季节性支撑力度不足，内需对价格的拉动有限，但在出口政策消息提振下，短期采购可能略有改善。

库存与基差
尿素仓单量约2738张，创历史新高水平，分布集中于肥业龙头企业。基差方面，山东05合约基差为85元/吨，现货市场报价亦有所回升，山东地区出厂价格在2000-2070元/吨区间。价差方面，UR05&09、UR07&09价差均有不同程度收缩，但UR09&01价差因出口扰动预估短期或偏强运行。

利润与供需
当前各工艺利润略有回暖，固定床工艺利润环比小幅提升，煤制利润及气制利润均有增长。供需同减背景下，需求难以为价格反弹提供足够能量，但短期出口利好消息或将主导市场情绪，尤其在政策传导至实际成交环节后，尿素价格或呈现一定的抗跌性。供需矛盾的边际变化及政策消息仍是未来需重点关注的焦点。

分析师： 常雪梅
联系方式： Z0013236