20250411-海证期货-尿素周度行情分析_宏观情绪扰动_尿素价格宽幅震荡_12页_1mb

尿素周度行情分析：外部扰动与供需格局主导价格震荡

近期尿素期货（UR2505合约）波动剧烈，显示市场对宏观情绪差异的高度敏感。2025年4月第一周，受中美贸易关税升级等外部不确定性加权，引发市场弱势情绪拖累盘面，价格出现明显下挫，并伴随波动幅度扩大。短期内，部分市场参与者开始预期到情绪缓解后需求或价格修复的可能性，带动价格修复性反弹。盘面显现出部分抗跌性，截至周四收盘，UR2505报1865元/吨。

基本面：供需相对宽松与外部情绪博弈主导判断

• 供应： 尿素装置开工率小幅回升，但装置事故性停车与逐步修复也活跃于市场；化工企业如煤化工等的产能释放仍是基础，产量提升，部分复合肥企业如水煤浆工艺因原料成本等因素利润可能受到影响。
• 需求： 复合肥行业库存迅速攀升，阶段性缺乏季节性备肥需求是主要原因，已经影响到采购积极性；三聚氰胺行业开工提升但仍未构成工业需求支撑，依赖整体环境改善。
• 库存： 尿素产业库存出现环比小幅增加，这是供给侧因素叠加需求终端采购变得谨慎并或因国际市场风险仍未消散而预期困难的结果。

基差与价差：基差趋于稳定，价差显示修复意愿

• 基差： 尿素05合约与山东现货基差在本周呈现窄幅震荡，显示实体近期交投判断趋于保守。

• 价差： 山东地区现货价格在经历了短期下跌后缓慢逐步修复。未来价格冲击较多。

综合来看，短期内尿素价格存在外部不确定因素带来的价格波动，可能保持宽幅震荡态势。

关键词：外部宏观情绪扰动、供需偏弱、基差窄幅震荡、价差走扩、库存累积、利润回落。

整体判断：供需面供需偏弱格局，价格中枢预计继续承压，短期修复动能有限，前期积累风险不容忽视。后期需紧盯外部政策变化、天气转暖后备肥旺季开工恢复，库存出清或另有机会期。