20221114-国盛证券-电子行业周报_面板价格反弹_中芯国际Capex大幅上调_16页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

1. 上周行情回顾
   上周电子板块整体涨幅为 -3.03%，相对沪深300超额收益为 -3.59%。其中，LED板块微涨0.74%，面板微涨0.12%，分别相对电子板块超额收益为3.76%和3.15%。
   个股方面，半导体领域大港股份、唯捷创芯-U、创耀科技分别上涨16.23%、9.84%、8.81%；消费电子领域碳元科技、智动力、*ST星星分别上涨9.98%、9.79%、8.90%。

2. 行业估值情况
   当前电子（申万）板块整体PETTM（月度）为29.72，接近2019年的历史低位。建议关注行业景气度、国产替代进展及平台型龙头崛起。

主要观点及关键信息

2.1 三安光电：碳化硅斩获38亿订单

• 三安光电全资子公司湖南三安签署《战略采购意向协议》，预计至2027年协议含税总金额达38亿元。
• 需方承诺自2024年起每年采购碳化硅芯片，有助于公司产品市场占有率提升和品牌知名度增强。
• 三安集成是全球少数实现SiC从材料到封装一体化的厂商，具备较强的产业链控制能力。
• 2022年H1集成电路收入14.6亿元，预计随着泉州GaAs、滤波器及先进封装产线投产，产能逐步释放，交付能力提升。

2.2 中芯国际发布2022年三季报

• 三季度营收19.07亿美元，同比增长34.7%，环比增长0.2%。
• 出货量略有下降，但ASP因产品组合优化小幅上升。
• 毛利率为38.9%，环比下降0.5个百分点。
• 经营利润4.78亿美元，同比增长54.1%；归母净利4.71亿美元，同比增长46.7%。
• 2022年全年资本开支从约320.5亿元上调至456.0亿元，主要为支付长交期设备预付款。
• 2022Q3产能利用率为92.1%，环比下降5个百分点；月产能从64.9万片增至70.6万片。

2.3 面板价格企稳，京东方积极布局MLED

• 2022年11月上旬，除15.6英寸ValueIPS笔记本面板均价下降外，其余尺寸面板均企稳或上涨。
• 电视面板均价上涨1美元，显示器和笔记本面板价格稳定。
• 京东方拟以不超过21亿自筹资金控股华灿光电，成为第一大股东并实现实际控制。
• 华灿光电募集资金20.84亿，其中17.5亿用于MicroLED晶圆制造和封装测试基地项目。
• 京东方与华灿光电的整合有助于构建全产业链布局，提升行业影响力。

2.4 乘联会公布10月新能源汽车销量

• 10月新能源汽车批发销量67.6万辆，同比增长85.8%；零售销量55.6万辆，同比增长75.2%。
• 新能源汽车销量继续保持增长，1-10月累计批发销量达501.5万辆，逐步上升。
• 比亚迪、长安汽车、吉利汽车、赛力斯等厂商表现突出，同比增速显著。
• 全球新能源汽车销量在9月首次突破百万辆，达104.02万辆，同比增长51%。

投资建议

【半导体核心设计】

• 韦尔股份、卓胜微、兆易创新、恒玄科技、圣邦股份、芯朋微、晶丰明源、思瑞浦、芯原股份。

【军工芯片】

• 复旦微、景嘉微、紫光国微。

【功率】

• 时代电气、斯达半导、宏微科技、扬杰科技、华润微、新洁能、士兰微。

【半导体代工、封测及配套】

• IDM: 三安光电、闻泰科技、士兰微
• 晶圆代工: 中芯国际、华润微
• 封测: 长电科技、通富微电、深科技、华天科技、晶方科技
• 材料: 鼎龙股份、凯美特气、兴森科技、安集科技、沪硅产业、彤程新材、雅克科技、立昂微、华特气体、金宏气体、晶瑞电材、南大光电
• 设备: 北方华创、芯源微、新益昌、华海清科、拓荆科技、华峰测控、中微公司、长川科技、盛美上海、精测电子、至纯科技、万业企业

【智能汽车】

• 车载光学: 韦尔股份、晶方科技、舜宇光学、永新光学、联创电子
• MCU、存储: 兆易创新、北京君正
• IGBT、SiC: 三安光电、斯达半导、时代电气、凤凰光学、北方华创、闻泰科技、晶盛机电、士兰微、华润微、新洁能
• GPU: 景嘉微

【苹果链龙头】

• 立讯精密、东山精密、歌尔股份、京东方、欣旺达、领益智造、大族激光、鹏鼎控股、比亚迪电子、工业富联、信维通信、长盈精密

【光学】

• 舜宇光学、永新光学、水晶光电、联创电子、苏大维格、瑞声科技、丘钛科技、欧菲光

【消费电子】

• 精研科技、杰普特、科森科技、赛腾股份、智动力、长信科技

【面板】

• 京东方A、TCL科技、激智科技

【科学仪器】

• 坤恒顺维、普源精电、鼎阳科技

【元器件】

• 火炬电子、三环集团、风华高科、宏达电子

【PCB】

• 东山精密、鹏鼎控股、生益科技、景旺电子、胜宏科技、弘信电子

【安防】

• 海康威视、大华股份

风险提示

1. 下游需求不及预期：若下游市场增速低于预期，将对供应链公司的业绩造成负面影响。
2. 中美科技摩擦：若中美科技摩擦加剧，可能对相关行业及供应链产生不利影响。