20250126-华泰期货-饲料周报_关注南美天气变化_豆粕价格震荡运行_19页_1mb

粕类市场分析和展望

豆粕市场

价格和基差

• 期货市场：豆粕2505合约本周收盘价2840元/吨，涨幅2.2%。
• 现货市场：全国豆粕现货价格均有上涨，天津、江苏、广东等地现货基差环比增加100-380元不等，天津基差达到+380元。

供需分析
国际方面：

• 美国：USDA报告显示1月16日当周美国大豆出口检验量973万吨，对中国出口占比达50.83%；产量下调对豆价形成支撑，但长期供应压力来自南美。
• 南美：
  • 巴西：2024/25年度大豆种植进度98.9%（接近去年同期），但因降水过多，收割进度仅为12%；1月大豆出口预计222万吨，高于2024之前预期，但同比下降。
  • 阿根廷：种植进度98.2%，受干旱影响，可能限制产量。

国内方面：

• 当前基差维持高位，行情利好部分进口利润；下游需求备货基本结束，现货成交有所回落，市场维持偏强震荡预期。价格预期整体震荡运行，需关注国内政策与天气变化。

菜粕市场

期货情况

• 菜粕2505合约周线上涨，涨幅2.21%。

供需分析

• 进口利润维持偏高，总体供应看好，对市场有一定提振。
• 菜粕加工厂开机率维持，库存下降幅度环比转好。整体来看，价格整体趋稳，但需关注上游成本及进口压力。

玉米市场

期货和现货

• 玉米期货合约呈下跌态势，现货价格部分小幅上涨，市场整体走势偏弱。
• 当前市场购销趋于清淡，临储或政策影响显现。

供需分析

• 国内进口玉米继续减少，进口成本支撑有限。
• 临应用强基本结束，深加工企业操作谨慎，市场聚焦库存压力与春节季节性变化。短期价格继续震荡，波动空间有限。

后市展望

• 豆类粕类：短期价格偏强运行，但长期建议中性等待，等待产量预期调整。
• 玉米：在政策和季节性背景下，价格维持偏弱震荡，波动区间较窄。

关键数据与因素

• 美国下调产量预期，利多短期商品。
• 南美天气和收割进度继续决定全球供应节奏。
• 国内政策、进口利润、临储备货对价格构成扰动。

关键词：豆粕、菜粕、玉米、USDA报告、南美天气、大宗商品、产量下调、进口利润、基差、期货走势。