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山金期货黑色板块日报总结

一、螺纹钢与热卷

核心内容

当前螺纹钢和热卷市场整体处于消费淡季，产量和需求处于低位，库存从低位回升。市场信心受到央行下调再贷款再贴现利率的提振，但未来仍有降准和降息空间。螺纹钢主力合约和现货价格均小幅下跌，热卷表现类似，但跌幅略小。

主要观点

• 螺纹钢主力合约收盘价为3128元/吨，较上日下跌29元，跌幅0.92%，较上周下跌14元，跌幅0.45%。
• 热卷主力合约收盘价为3288元/吨，较上日下跌20元，跌幅0.60%，较上周下跌17元，跌幅0.51%。
• 螺纹钢现货价格为3250元/吨，热卷现货价格为3270元/吨，均小幅下跌。
• 期价在上下100元/吨区间窄幅震荡，短线可能面临方向选择。

关键信息

• 螺纹钢主力基差为122元/吨，热卷主力基差为-18元/吨。
• 螺纹钢期货10-1价差为-34元/吨，热卷期货10-1价差为-25元/吨。
• 螺纹钢期货1-5价差为83元/吨，热卷期货1-5价差为48元/吨。
• 螺纹钢期货5-10价差为-49元/吨，热卷期货5-10价差为-23元/吨。
• 热卷01-螺纹01价差为125元/吨，热卷05-螺纹05价差为160元/吨，热卷10-螺纹10价差为134元/吨。
• 全国建材钢厂螺纹钢产量为199.83万吨，热卷产量为309.21万吨。
• 五大品种社会库存为890.73万吨，螺纹社会库存为326.4万吨，热卷社会库存为278.33万吨。
• 螺纹钢期货注册仓单数量为38283吨，热卷期货注册仓单数量为195723吨。

二、铁矿石

核心内容

铁矿石市场整体呈现震荡态势，需求方面，螺纹产量小幅上升，表观需求环比回落，库存继续回升。铁水产量受季节性因素影响，预计将继续回落，且因春节较晚，节前补库需求延迟。全球发运量回落，港口库存持续增加，期价短期承压。

主要观点

• 铁矿石现货价格方面，麦克粉为790元/湿吨，金布巴粉60.5%为743元/湿吨，普氏62%指数为107.1美元/干吨。
• DCE铁矿石主力合约结算价为791.5元/干吨，SGX铁矿石连一结算价为103.61美元/干吨。
• 铁矿石到港量与疏港量均有所变化，北方六港到货量为1238.1万吨，日均疏港量为347.71万吨。
• 港口库存合计为17022.26万吨，环比增加1.53%。
• 期货仓单数量为1100手。

关键信息

• 铁矿石期货9-1价差为12.5元/干吨，1-5价差为-30.5元/干吨。
• 铁矿石粉矿现货与DCE期货主力价差较大，如PB粉价差为3.5元/吨，卡拉加斯粉价差为93.5元/吨，超特粉价差为-110.5元/吨。
• 铁矿石到港量减少，港口库存增加，显示供应端压力持续。
• 海运费方面，BCI运价西澳-青岛为9.69美元/吨，图巴朗-青岛为25.01美元/吨。
• 汇率方面，美元指数为97.116，美元兑人民币即期汇率为6.9566。

三、产业资讯

核心内容

我国造船业在2025年继续保持全球领先地位，三大指标均创历史新高。同时，钢材出口数据表明出口量和均价均有变化，焦炭采购价上调，反映市场对原材料的需求上升。

主要观点

• 2025年我国造船完工量达5369万载重吨，同比增长11.4%，占全球市场总量的56.1%。
• 新接订单量为10782万载重吨，占比69%；手持订单量为27442万载重吨，同比增长31.5%，占比66.8%。
• 2025年我国出口钢材1.19亿吨，同比增长7.5%，出口均价694美元/吨，同比下降8.1%。
• “材+坯”折合粗钢出口量达1.38亿吨，同比增长14.3%。
• 山东和河北市场焦炭采购价上调50-55元/吨，自2026年1月30日起执行。
• 全国45个港口进口铁矿库存总量为17022.26万吨，环比增加255.73万吨；日均疏港量为332.31万吨，环比增加21.58万吨。

四、操作建议

• 螺纹钢、热卷：建议多单轻仓持有，中线交易。不可追涨杀跌，待底部信号确认后再逢低加仓。
• 铁矿石：建议维持观望，耐心等待期价持稳后寻找机会做多，不可追涨杀跌。

五、免责声明

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