20260508-中辉期货-碳酸锂周报_总库存转为去库_碳酸锂偏强运行_16页_1mb

碳酸锂周报总结

核心内容概览

本周碳酸锂市场呈现偏强运行态势，总库存结束连续6周累库转为去库，市场情绪偏暖，资金对5-6月供需错配的预期增强。同时，成本端持续上涨，带动行业利润显著增长，但下游材料厂仍以刚需采购为主，对高价现货接受意愿偏弱，实际成交清淡。

主要观点

1. 宏观环境

• 中国央行连续18个月增持黄金，4月末达2462吨。
• 4月财新服务业PMI为49.2，连续两个月低于荣枯线，服务业复苏乏力。
• 4月官方制造业PMI为50.3，新订单环比下降1.0个百分点至50.6%，生产环比上升0.1个百分点至51.5%。
• 美国4月非农新增6.7万人，低于预期，失业率4.3%。
• 美联储官员强调通胀仍是主要风险，6月降息概率降至6.5%。

2. 供给端

• 碳酸锂产量环比小幅下滑，主要因江西宜春矿证管理及津巴布韦发运周期影响。
• 盐湖提锂成为主要增量来源，锂盐厂采购原料积极，国内供应能力维持。
• 智利3月对中国出口锂矿18.93万吨，环比减少15.43%，同比增长14.05%。

3. 需求端

• 4月1—26日全国乘用车新能源市场零售61.4万辆，同比和环比均下降。
• 4月20—26日储能招中标项目共37个，涉及3.71GW/9.43GWh的招标量和2.26GW/6.01GWh的中标量。
• 动力市场暂未出现明显增量，但储能订单饱满。

4. 成本与利润

• 矿端价格整体上涨，非洲SC 5%报价2350美元/吨，环比上涨270美元/吨；澳大利亚锂辉石到岸价2850美元/吨，环比上涨250美元/吨；锂云母价格8650元/吨，环比上涨900元/吨。
• 碳酸锂行业利润为49022元/吨，环比增加14498元/吨。
• 硫酸价格因中东局势上涨，进一步推高碳酸锂生产成本。

5. 总库存

• 截至5月7日，碳酸锂总库存为102673吨，环比减少920吨。
• 仓单库存为43930吨，环比增加7538吨，交割压力较大。
• 库存结构显示，冶炼厂和下游材料厂库存下降，贸易商库存上升。

6. 下游库存

• 磷酸铁锂行业总库存为26350吨，环比增加1506吨，主要受节日影响。
• 三元材料、锰酸锂、钴酸锂等行业库存维持合理水平，以刚需采购为主。

7. 价格走势

• 碳酸锂主力合约LC2609报收196560元/吨，较上周上涨10%。
• 现货电池级碳酸锂报价194000元/吨，较上周上涨11%，基差贴水收窄。
• 工业级碳酸锂报价190000元/吨，较上周上涨11%。

关键信息汇总

供给端

• 碳酸锂产量环比减少665吨，开工率58.22%，环比下降0.63%。
• 津巴布韦出口手续延迟至5月中旬，国内规下窝复产传闻成为关注焦点。

需求端

• 新能源汽车零售和批发数据同比下降，但储能订单需求强劲。
• 磷酸铁锂产量环比增加4875吨，开工率93.96%，环比上升1.08%。

成本端

• 锂矿价格持续上涨，非洲SC 5%锂矿价格环比涨12.98%，锂辉石价格环比涨9.62%，锂云母价格环比涨11.61%。
• 硫酸价格受中东局势影响上涨，进一步抬升碳酸锂生产成本。

利润端

• 碳酸锂行业利润显著增长，达49022元/吨，环比增加14498元/吨。
• 磷酸铁锂仍处于亏损状态，亏损1530元/吨，环比减少183元/吨。

市场情绪

• 碳酸锂主力合约增仓上行，触及20万关口，节后市场情绪偏暖。
• 资金对5-6月供需错配的预期强烈，市场呈现阶段性上涨趋势。

后市展望

• 碳酸锂处于供需错配阶段，策略上建议逢低做多。
• 若5月车企订单好转，价格有望进一步上涨。
• 需关注国内规下窝复产进展及津巴布韦出口手续办理情况。
• 电碳贴水区间为2500-4000元/吨，工碳及准电贴水区间为4500-6500元/吨。

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