20160509-上海证券-新三板周报_近两周融资下滑态势明显_17页_623kb

报告摘要

新三板周报（2016.4.29-5.06）总结

核心内容

2016年5月9日发布的《新三板周报》聚焦于近期新三板市场动态，包括新增挂牌、成交情况、融资活动以及市场分层对市场的影响。整体来看，新三板市场在挂牌数量、交易活跃度和融资能力等方面均呈现下滑趋势，同时市场分层政策的预期正对市场产生深远影响。

主要观点

挂牌数量：
- 上周新增挂牌企业118家，环比下降15.11%。
- 截至5月6日，新三板总挂牌企业数达7063家，其中做市转让企业1495家，待挂牌企业409家，在审企业2221家。
- 新增做市企业16家，环比上升33.33%。
- 上周无企业终止挂牌。
成交情况：
- 协议转让企业成交量为17,549.73万股，环比下降34.37%；成交金额为26.04亿元，环比下降38.15%。
- 做市转让企业成交量为31,820.16万股，环比下降20.35%；成交金额为9.11亿元，环比下降33.27%。
- 交易活跃度较低，换手率分别为3.88%和0.49%。
市场估值：
- 以2014年业绩计算，新三板协议转让企业PE为57.73倍，做市转让企业PE为42.12倍，均低于创业板和中小板企业的PE估值（分别为95.47倍和63.40倍）。
- 估值差异反映出新三板市场流动性不足，这可能是对流动性补偿的一种体现。
融资情况：
- 上周有58家公司披露定向增发预案，预计募集金额34.23亿元，环比下降36.85%。
- 实际完成增发仅2家，融资金额为0.48亿元，环比大幅下降。
- 融资主要用于补充流动资金和项目融资，发行对象包括公司股东、机构投资者和境内自然人。
分层政策影响：
- 分层政策将带来市场分化，创新层企业将获得更多监管关注与政策福利，同时面临更高要求。
- 基础层企业可能面临融资困难，市场会进一步分化，形成“马太效应”。
- 创新层企业估值有望提升，而基础层企业估值可能维持较低水平。

关键信息

行业分布：
- 信息技术、工业、材料和可选消费是新三板挂牌企业的主要行业，占比分别为28.66%、28.14%、13.72%和12.57%。
- 新增挂牌企业中，工业、信息技术和可选消费占比最高，分别为33.71%、30.34%和20.22%。
企业财务表现：
- 新增挂牌企业的平均收入为8,750.82万元，平均净利润为393.77万元。
- 净利润率均值为-20.78%，ROE均值为2.91%。
市场走势：
- 新三板整体走势与A股同步，但涨跌幅度更大。
- 工业和能源板块表现较好，分别上涨1.52%和1.22%；公用事业、电信服务和日常消费板块跌幅较大，分别为-4.24%、-3.44%和-2.31%。

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投资评级体系

股票投资评级：
- 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
- 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
- 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
- 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。
行业投资评级：
- 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
- 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
- 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。