20210618-天风期货-甲醇周报_上下为难的甲醇何去何从__27页_3mb

甲醇市场周报总结（2021.06.18）

核心内容概述

本报告分析了2021年6月18日甲醇市场的情况，涵盖了国内外供应、需求、库存及价格走势等方面。整体来看，甲醇市场基本面持续走弱，短期内价格偏震荡，中长期则偏空。

主要观点

• 内地价格企稳反弹：上周内地压力移至港口后，价格逐步企稳反弹，内地供应压力有所缓解。
• 港口库存累积：港口库存周环比增加2万吨，达到63万吨，港口部分MTO工厂降负，释放出需求走弱的信号。
• 国内供应压力：国内供应方面，检修装置较多，开工率周环比略有提升至74.1%。
• 海外供应稳定：海外开工率保持在70%，但非伊朗地区开工率略有下滑，伊朗装置仍处于检修状态。
• 运费上涨压制套利：内地至港口的套利窗口逐步关闭，运费上涨对价格形成压制。
• MTO开工率下降：沿海MTO开工率周环比下降3个百分点，至79%，显示下游需求疲软。
• 传统下游表现平稳：传统下游开工率维持在44.3%，周环比基本持平。
• 库存压力增大：6月累库14万吨，7月预计累库34万吨，基本面逐步转弱。
• 短期震荡，中长期偏空：短期价格因成本支撑和检修计划有所反弹，但沿海MTO降负和下游需求不足限制了上涨空间，因此短期偏震荡，中长期偏空。

关键信息

国内供应情况

• 开工率：截止6月17日，国内开工率为74.1%，周环比略有提升。
• 检修装置：鄂能化、山东明水、同煤广发等装置恢复；兖矿榆林、陕西榆林凯越等装置检修。
• 新装置启动：广西华谊180万吨/年装置已于6月15日点火试车，预计月底外销；50万吨/年醋酸计划本周末点火。
• 计划检修：新疆新业50万吨/年、内蒙古新奥60万吨/年、荣信化工90万吨/年等装置公布检修计划。

国外供应情况

• 开工率：截止6月17日，海外开工率为70%，周环比基本持平。
• 检修情况：KPC、Kaveh仍在检修；文莱BMC85万吨/年装置已于6月13日开始检修一个月；阿曼SMC130万吨/年装置计划于7月2日检修一个月。

库存情况

• 港口库存：截止6月17日，港口库存为63万吨，周环比增加2万吨。
• 西北库存：西北企业库存天数周环比持平，为8天。
• 内地库存：内地库存周环比基本持平。

需求情况

• MTO开工率：沿海MTO开工率周环比下降3个百分点，至79%。
• 传统下游：开工率维持在44.3%，周环比基本持平。
• 装置检修：神华宁煤、神华新疆烯烃装置仍在检修，影响下游需求。

价格与价差

• 内地价格：西北价格周环比上涨100元/吨，至2150元/吨。
• 价差变化：西北至华东价差收窄至497元/吨，周环比减少98元/吨。
• 套利窗口关闭：由于运费上涨，内地至港口套利窗口关闭。

风险提示

• 进口不及预期
• 投产不及预期

图表与数据

• 甲醇三要素强弱评估：库存-1；利润0；基差1，综评0。
• 周度与月度检修量：6月检修量明显增多，港口到港量上升。
• 分工艺开工率：煤制甲醇、焦炉气制甲醇、天然气制甲醇开工率均有不同表现。
• 平衡表推算：6月累库14万吨，7月预计累库34万吨，显示库存压力增大。

报告跟踪

• 重点报告：

  • 20200120【甲醇年报】：2020年是否依然超预期
  • 20200423【甲醇二季度报】：呼唤减产的二季度
  • 20200727【甲醇半年报】：难以平衡的下半场

• 常规数据报告：

  • 《甲醇数据日报》
  • 《深度龙虎榜持仓日报》

法律声明

• 本报告由天风期货股份有限公司发布，著作权归该公司所有。
• 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分内容。
• 本报告基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。

结论

甲醇市场在短期内受成本支撑和检修计划影响，价格企稳反弹，但沿海MTO降负和下游需求不足限制了上涨空间，整体行情偏震荡。中长期来看，基本面持续走弱，库存压力增大，市场偏空。投资者应关注进口情况、投产进度及下游需求变化。