> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝产业链周度分析总结（2026年7月19日） ## 核心内容概述 本周氧化铝市场整体呈现震荡运行态势，价格偏弱，但成本支撑有所增强。国内矿石供应持续偏紧，进口矿石价格坚挺，叠加几内亚雨季影响，矿石运输节奏受到限制。氧化铝企业开工率维持在79%，库存整体回落，但港口区域库存维持高位。国内电解铝运行产能略有上升，海外电解铝产能亦有小幅增长。 --- ## 主要观点 ### 1. 原料市场情况 - **国产矿石**：价格持稳，山西58/5品位矿石到厂含税价为628元/吨，河南58/5铝土矿到厂价为610元/吨。 - **供应紧张**：受沁源煤矿事故及汛期影响，全面安全排查启动，多数矿山停摆，矿石供应偏紧。 - **进口矿石**：几内亚矿石现货报价集中于CIF72美元/吨，挺价意愿强，意向采购价多在CIF70美元/吨附近。 - **运输成本**：几内亚至中国航线Cape型船运费为34美元/吨，周度上涨2美元。 - **到货量**：期内新到矿石337.9万吨，其中几内亚资源269.1万吨，澳大利亚资源108.7万吨。 ### 2. 氧化铝市场情况 - **现货价格**：阿拉丁北方综合价2740-2780元/吨，较上周跌20元/吨；国产加权指数2738.1元/吨，较上周跌28元/吨。 - **进口价格**：进口氧化铝港口报价2840-2880元/吨，较上周持平。 - **需求端**：国内电解铝运行产能4515.3万吨，周环比增加1万吨；海外电解铝运行产能2798万吨，周环比增加5万吨。 - **库存情况**： - 全国氧化铝库存量为560.3万吨，较上周增0.8万吨。 - 北方铝厂库存继续降低，南方铝厂稳中小幅回升。 - 港口库存维持高位，堆场/站台/在途库存保持上移趋势。 - **成本与利润**：国内氧化铝完全成本为2693元/吨，实时利润为73元/吨。 ### 3. 产业链供需平衡 - **供给-需求**：氧化铝运行产能9545万吨，电解铝运行产能4548.1万吨，供给-需求差为257万吨。 - **供需趋势**：产业整体供需偏弱，但成本支撑增强，预计价格以震荡运行为主。 --- ## 关键信息 - **矿石供应**：国产矿石库存持续消耗，进口矿石报价坚挺，几内亚雨季影响发货节奏。 - **氧化铝价格**：国内现货价格小幅下跌，进口价格持平，企业以刚需交易为主。 - **库存变化**：全国氧化铝库存小幅上升，但整体仍处于低位；港口库存维持高位。 - **成本支撑**：氧化铝完全成本为2693元/吨，利润73元/吨，成本支撑作用增强。 - **产能运行**：全国氧化铝建成产能12072万吨，运行产能9545万吨，开工率79%。 - **出口数据**：2026年6月中国出口氧化铝27万吨，环比下降4.5%，同比大幅增长55.1%。 - **风险提示**：几内亚矿石政策存在超预期风险，可能影响矿石供应稳定性。 --- ## 数据监测要点 ### 3.1 原料及成本端 - 国产矿石价格稳定，进口矿石报价坚挺。 - 动力煤与烧碱价格走势显示相关成本变化。 - 各省份氧化铝生产成本差异显著，需关注区域成本结构。 ### 3.2 氧化铝价格及供需平衡 - 国内氧化铝现货价格持续承压，但进口价格稳定。 - 电解铝运行产能小幅上升，氧化铝与电解铝供需关系持续改善。 - 供给-需求差维持在200万吨以上，显示氧化铝市场仍有一定支撑。 ### 3.3 氧化铝库存及仓单 - 氧化铝库存整体回落，但港口库存维持高位。 - 仓单量增加，显示市场交割意愿增强，但持仓量变化需进一步观察。 --- ## 风险提示 - **几内亚矿石政策**：可能因政策调整导致矿石供应进一步受限，影响市场供需。 - **运输成本**：几内亚至中国航线运费上涨，可能增加进口成本。 - **市场波动**：氧化铝价格受成本与需求双重影响，短期震荡为主，长期过剩压力仍存。 --- ## 附注 - **分析师声明**：本报告由孙伟东首席分析师发布，数据来源合规，结论独立。 - **免责声明**：本报告不构成投资建议，不承担任何投资风险。 - **版权声明**：未经授权，不得擅自使用或传播本报告内容。