20240816-格林期货-氧化铝期货周报_矿石供应偏紧_现货价格依旧坚挺_20页_1mb

氧化铝期货周报

上期回顾

上期，氧化铝市场呈现震荡运行趋势。驱动因素主要是铝土矿供应偏紧。

供应端

西南地区某氧化铝厂停产检修，山西、河南、贵州等地矿山复采受限，环保整治及持续降雨是主要限制因素。几内亚降雨影响发运，铝土矿持续供不应求。长单执行不到位，短期对氧化铝仍有支撑。国内矿山供应紧张，主港口库存偏低。

需求端

云南地区已基本完成复产，贵州、四川等地本季度有新投和复产计划，内蒙古地区新项目也在推进，需求存在一定支撑。

库存与进出口

8月8日国内主要港口氧化铝库存增至68万吨，略高于往年同期，但仍偏低。6月氧化铝出口量大增109%，净出口增加明显。

本期分析

本期继续认为氧化铝短期偏震荡，建议观望。基本面矛盾尚未彻底解决，矿石供应是核心关注点。

多空逻辑分析

利空：长期来看产量过剩预期仍未完全缓解。
利多：矿石供应紧张，支撑现货价格。

原料与供需动态

• 矿山环保政策趋严，复产缓慢。
• 铝土矿进口依赖几内亚和澳大利亚，原料价格趋升。
• 成本端支撑尚可，但利润有所下滑。
• 电解铝产能利用率维持高位，需求恢复逐步推进但多为刚性需求。

库存与进出口数据

截至8月15日，港口氧化铝库存降至53万吨，结构性累库现象明显。

风险提示

• 可流通现货偏紧：市场流通环节供应量不足。
• 政策不确定性：需关注印尼矿进口放开时间。

操作建议

建议短期暂不急于入场，关注印尼矿进口政策动向。

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