> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 氧化铝产业链周度总结（2026年6月28日） ## 核心内容概述 本报告对2026年6月28日氧化铝产业链的运行情况进行了全面分析，重点围绕原料价格、氧化铝现货价格、供需平衡、库存及风险提示等方面展开。 ## 主要观点 ### 1. 原料市场分析 - **国内矿石价格持稳**：山西58/5品位矿石到厂含税价格为628元/吨，河南58/5铝土矿到厂价为610元/吨。 - **矿山开工率偏低**：受煤矿安全事故发生及汛期影响，国内矿山开工率仍处于较低水平，矿石供应偏紧。 - **进口矿石价格稳定**：几内亚铝土矿成交价集中在70-72美元/干吨，澳大利亚资源到港量增加，海运价格回落促使部分矿山计划增加7月发船量。 - **新到矿石总量**：本周新到矿石511.8万吨，其中几内亚资源占418.9万吨，澳大利亚资源占92.8万吨。 - **几内亚政策暂缓发布**：配额政策问题暂未解决，对市场造成一定不确定性。 ### 2. 氧化铝市场表现 - **现货价格偏强**：阿拉丁（ALD）北方综合价格为2800-2860元/吨，较上周上涨45元/吨；国产加权指数为2816.2元/吨，上涨25元/吨；进口港口报价为2840-2880元/吨，上涨60元/吨。 - **进口窗口打开**：西澳离岸成交价为330美元/吨，折合国内北方港口成本约2727元/吨，进口利润上升至100元/吨左右。 - **成本与利润**：国内氧化铝完全成本为2689元/吨，实时利润为67元/吨。 - **产能变动**：山西某企业后端焙烧产能停工，防城港与北海两大项目第二条产线投产，全国建成产能12072万吨，运行产能9450万吨，开工率85.3%。 ### 3. 需求端分析 - **国内电解铝运行产能**：4506.3万吨，周环比增加2万吨。 - **海外电解铝复产**：冰岛世纪铝业旗下Nordural铝厂复产加快，当前运行产能约24.5万吨，计划7月底满产。 - **区域需求变化**：辽宁象屿铝业有限公司产能复产至74万吨，新疆天山铝业运行产能增加至136万吨。 ### 4. 库存情况 - **全国氧化铝库存**：截至本周四为562.6万吨，较上周下降0.4万吨。 - **库存分布**：北方部分铝厂库存因突发减产及不可抗力下降，南方库存上移，供应源增加。 - **仓单变化**：上期所氧化铝注册仓单为382,906吨，较上周减少31,563吨。 ### 5. 产业链走势判断 - **短期走势**：氧化铝期价偏弱，受地缘冲突加剧及大宗流动性收缩影响。 - **长期趋势**：库存持续累积，长期过剩压力仍存，短期建议观望。 ## 关键信息 - **原料供应紧张**：国内矿石供应偏紧，进口矿石到港量增加，但政策不确定性仍存。 - **氧化铝价格上行**：现货价格偏强，进口窗口打开，带动价格涨幅。 - **产能扩张与调整**：广西新增氧化铝产能逐步投产，山西部分产能停工，北方与南方产能分布不均。 - **库存波动明显**：全国库存小幅下降，区域库存变化差异显著，仓单量减少。 - **风险提示**：地缘冲突与全球通胀上行可能对市场造成持续压力。 ## 图表与数据监测 ### 原料及成本端 - 图表1：国产铝土矿价格 - 图表2：进口铝土矿价格 - 图表3：国内铝土矿港口库存 - 图表4：主要铝土矿进口国港口发运量 - 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存 - 图表6：国内烧碱价格走势 - 图表7：国内动力煤价格走势 - 图表8：国内各省份氧化铝生产成本 ### 价格及供需平衡 - 图表9：国内各省份氧化铝现货价格 - 图表10：进口氧化铝价格 - 图表11：国内电解铝现货价格 - 图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价 - 图表13：国内氧化铝周度供需平衡（数据见表格） ### 库存及仓单 - 图表14：电解铝厂氧化铝库存 - 图表15：氧化铝厂氧化铝库存 - 图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存 - 图表17：氧化铝港口库存 - 图表18：国内氧化铝总社会库存 - 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量 - 图表20：上期所氧化铝持仓量/仓单量 ## 风险提示 - 地缘冲突持续加剧，全球通胀压力上升，可能对氧化铝市场造成不利影响。 ## 分析师声明 - 本报告由孙伟东首席分析师撰写，数据来源合规，分析逻辑基于独立研究，不构成投资建议。 - 报告内容仅供参考，不承担另行通知义务，不保证数据准确性及完整性。 - 未经授权，不得擅自发布、改编或转载本报告内容。 ## 公司信息 - **上海东证期货有限公司** - 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼 - 联系人：梁爽 - 电话：8621-63325888-1592 - 传真：8621-33315862 - 网站：www.orientfutures.com - 邮箱：research@orientfutures.com ```