20240314-东吴证券-金斯瑞生物科技-01548.HK-2023年年报点评_业务多点开花_业绩快速增长_3页_451kb

金斯瑞生物科技（01548HK）2023年年报业绩略超预期，营收同比暴涨3389%，归母净利润亏损大幅收窄。

细胞疗法业务表现亮眼，CARVYKTI商业化首年销售额达5亿美元，翻三倍。FDA/EMA快速推进，新管线LB2102授权诺华，进一步提升公司研发能力。

生命科学业务稳健增长，营收增长1564%，毛利率提升12.2%，全球化服务优势持续扩大，为长期增长奠定基础。

生物制剂CDMO业务短期承压，收入下降11.22%，CDMO业务或受行业投资周期影响较大。但产品结构优化后出现恢复迹象。

上调盈利预测，预计2024-2025年归母净利润分别为-6.2、3.3亿美元，2026年转盈为正，利润突破16亿美元。

风险提示：订单交付不及预期、研发失败、产品降价等；维持“买入”评级。