20230601-粤开证券-_粤开医药月报_看好消费医疗业绩修复和创新药高成长性_23页_2mb

广东粤开证券医药生物行业月报简析

投资要点

• 核心推荐：消费医疗（眼科/口腔/医美）、创新药、中药。
• 消费医疗：兼具医疗+消费属性，短期业绩修复，长期增长空间大。
• 创新药：未来10年为黄金发展期，关注大型制药公司转型、新兴生物科技及CXO龙头。
• 中药：国家政策支持下增长韧性强，推荐品牌龙头及优势品种。

行情回顾

• 市场表现：医药生物指数5月跌2.5%，年初至今累计跌11.2%，估值修复主要来自中药板块。
• 资金与估值：北向资金净流入2094亿元，行业PE-TTM降至33.1倍（历史分位31.03%），消费医疗与创新药最受关注。

月度观点

重点推荐

1. 消费医疗：受益于疫情影响退散，二季度业绩修复。关注眼科、口腔、医美（非手术类）、健康保健龙头。
2. 创新药：ASCO年会催化，看好临床数据表现优异的公司。
3. 中药：政策支持+品牌溢价，推荐中华老字号及独家品种。

风险提示

• 新药研发失败、政策落地不及预期、行业黑天鹅事件。
• 二级市场波动与一级市场估值分化。

政策前沿

• 5月重点政策：
  • 中药材GAP专家工作组组建、曲马多等纳入第二类精神药品管理。
  • 医保局发布DRG与带量采购联动、智能审核规则库框架更新。
  • 卫健委推动医疗质量提升，严厉打击医药腐败。

分析师与联系方式

• 分析师：陈梦洁（执业编号：S0300520100001）
• 电话：010-83755578
• 邮箱：备注相关报告发布时间与名称。