2026-04-20-新华汇富金融-香港及中國市場日報_8页_852kb

报告摘要

寧德時代（CATL，股票代號：3750.HK）在2026年第一季表現強勁，營收與淨利均實現雙位數增長，顯示公司在動力電池與儲能業務上的持續擴張與市場佔有率提升。儘管面對原物料價格上漲與淡季影響，寧德時代仍維持較高的獲利能力。

業績表現：
- 營收達人民幣1,290億元，較去年同期增長52%，符合市場預期。
- 網絡電池出貨量達200GWh，較去年同期增長67%，遠超市場預期。
- 出口量年增130%至37.1萬台，出口滲透率突破50%。
- 股東應佔利潤為人民幣227億元，年增63%，季減2%。
營運效率：
- 核心經營利潤年增83%，營運支出比率降至歷史新低7.2%。
- 經營利潤率維持在17.6%的穩健水平。
毛利率與成本壓力：
- 毛利率從28.2%降至24.8%，主因碳酸鋰價格上漲。
- 原物料成本壓力有望透過成本轉嫁機制逐步緩解。
市場拓展與市佔率：
- 國內市佔率提升至47.7%，海外市佔率達32%。
- 動力電池出貨量中，商用車電池佔比達30%以上。
業務展望：
- 預計2026年出貨量將成長30%，受益於動力與儲能業務的雙重驅動。
- 人工智慧資料中心與電動商用車的發展將進一步推動儲能需求。

信貸違約掉期-美元五年期：未提供數據。
波動率指數：17，較前五日下跌9.1%。
經濟指標預計公佈日期：
- 美國：零售業銷售額（4月21日）、商業庫存（4月21日）、首次申請失業保險金人數（4月23日）、消費者信心指數（4月28日）等。
- 中國：採購經理人指數（4月30日）、外匯儲備（5月7日）、M2貨幣供應量（5月9日）等。
- 香港：失業率報告（4月23日）、消費者物價指數（4月23日）、貿易收支（4月28日）等。

大股東交易：
- 上海百心安生物技術股份有限公司-B-H股：Wang Philip Li、Winning Powerful Limited 購買10,000股，平均價HKD 4.5100。
- 石四桑集團有限公司：China Pharmaceutical Company Limited、曲綴廣購買1,450,000股，平均價HKD 2.4974。
- 健康之路股份有限公司：Affluent Base Limited、張萬能購買206,500股，平均價HKD 4.7155。
- 億和精密工業控股有限公司：張耀華、蔣璐購買5,000,000股，平均價HKD 0.7920。
- 古兜控股有限公司：Han Jim Zhao Ping、JYH Hong Kong Limited 購買11,100,000股，平均價HKD 0.0542。
- 建滔集團有限公司：Hallgain Management Limited 購買2,030,000股，平均價HKD 39.7126。
- 通達集團控股有限公司：王亞南、王亞榆、王亞華購買多筆，平均價為USD 0.0001-0.0003。
- 網龍網絡控股有限公司：劉德建、劉路遠購買716,500股，平均價HKD 9.2042。
- 美瑞健康國際產業集團有限公司：Shunda Investment Limited、Zhongjia U-Home Investment Limited、周旭洲購買7,398,000股，平均價HKD 0.2775。
- 聖馬丁國際控股有限公司：Metroasset Investments Limited、洪聰進購買7,500,000股，平均價HKD 0.0603。
- 都市麗人(中國)控股有限公司：吳小麗、鄭羅南購買1,470,000股，平均價HKD 0.3845。
- 開拓業業有限公司-B：KT International Investment Limited、Tong Youzhi 購買290,000股，平均價HKD 2.7550。