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锰硅周报总结：重点关注下周天津港锰矿库存，单边观望为主

核心内容概览

本报告为2026年1月31日发布的锰硅周报，主要分析了锰硅市场在供应、需求、库存、成本与利润等方面的变动情况，同时指出市场情绪和短期趋势，建议投资者采取观望策略。

供应情况

周度供应

• 全国总供应：27485吨（环比下降120吨），整体变动不大。
• 分产区供应：
  • 内蒙古：14240吨（环比上升30吨），新增炉型产量仍处于爬坡阶段。
  • 宁夏：6030吨（环比持平），供应稳定。
  • 重庆：1600吨（环比持平）。
  • 广西：1690吨（环比下降150吨），产量走弱。
  • 贵州：1825吨（环比持平）。
  • 云南：640吨（环比持平）。

月度供应

• 全国总产：92.85万吨（环比上升0.66%）。
• 分产区月度产量：
  • 内蒙古：14258.06吨（环比下降0.36%）。
  • 宁夏：6748.39吨（环比上升2.15%）。
  • 广西：1690.32吨（环比下降0.76%）。
  • 贵州：1854.84吨（环比下降8.78%）。
  • 重庆：1580.65吨（环比上升5.38%）。
  • 云南：990.32吨（环比下降33.54%）。

需求情况

钢招情况

• 1月定价：5920元/吨，较1月询价价上调70元/吨，涨幅符合市场预期。
• 12月采煤量：14700吨，较2025年1月采煤量（11700吨）有所增加。
• 主要钢厂采煤量：
  • 唐钢新基地：4300吨（环比上升800吨）。
  • 承钢：4800吨（环比上升1800吨）。
  • 舞钢：2000吨（环比下降1100吨）。
  • 邯钢：4500吨（环比上升1000吨）。
  • 石钢：400吨（环比持平）。
  • 张宣高科：1000吨（环比下降200吨）。

投机需求

• 基差：本周收货基差为05-420/450，出货03-50现货为主。
• 成交情况：成交较少，基差基本保持不变。

库存情况

上游-硅锰厂

• 全国库存：373300吨（环比上升30吨）。
• 分产区库存：
  • 内蒙古：58800吨（环比下降120吨）。
  • 宁夏：298000吨（环比上升2000吨），库存增量明显。
  • 广西：2500吨（环比下降500吨）。
  • 贵州：2000吨（环比持平）。
  • 云南：2000吨（环比持平）。
  • 甘肃：2000吨（环比持平）。

中游-交割库

• 总库存：198535吨（环比上升6845吨）。
• 交割仓单：37913张（环比上升2382张）。
• 有效预报：1794张（环比下降1013张）。

下游-钢厂

• 全国钢厂库存天数：17.48天（环比上升1.96天）。
• 分区域库存天数：
  • 北方：15.1天（环比上升1.31天）。
  • 华东：18.95天（环比上升1.43天）。
  • 华南：20.91天（环比上升4.64天），冬季钢厂有季节性囤货意愿。

成本与利润分析

成本

• 总成本：宁夏5959.51元/吨（环比下降3.49元/吨），内蒙古5887.62元/吨（环比下降3.49元/吨）。
• 锰矿成本：
  • 天津港：南非半碳酸36.2元/吨度（环比持平），澳块41.5元/吨度（环比下降0.2元/吨度），加蓬块42.6元/吨度（环比下降0.2元/吨度）。
  • 钦州港：南非半碳酸35元/吨度（环比下降0.5元/吨度），澳块42元/吨度（环比持平），加蓬块41.5元/吨度（环比持平）。
• 化工焦：银川1140元/吨（环比持平）。
• 电费：
  • 宁夏：0.39元/度（环比持平）。
  • 内蒙古：0.3875元/度（环比持平）。
  • 广西：0.49元/度（环比持平）。
• 成本估算说明：以内蒙古为例，锰矿占比约45%，化工焦约20%，电力约26%。

利润

• 宁夏：-339.51元/吨（环比上升53.49元/吨）。
• 内蒙古：-187.62元/吨（环比上升23.49元/吨）。
• 实际利润：因成本估算偏低，实际利润比估算高50-100元/吨。

周度总结

原料端

• 港口锰矿：预估下周天津港或仍有去库可能性，需关注加纳到港时间，若到港晚一天，去库量级可能扩大至20万吨以上。
• 情绪影响：加纳到港时间对盘面情绪有积极影响。

供需端

• 供应端：钢联口径开工变动较小，新增产能产量爬坡低于预期，内蒙古产量预计春节后才环比走高。
• 需求端：钢厂补库基本结束，需求暂稳。

综合分析

• 盘面走势：本周锰硅盘面无序震荡，走势以跟随为主。
• 支撑情况：下方支撑偏强，港口锰矿库存春节前或仍有较大波动。
• 短期趋势：虽月度级别依旧过剩，但春节前锰矿难跌，短期暂看不到大幅下行可能，建议单边观望。
• 期现投机情绪：除有色之外的工业品对利多消息偏敏感，短期即便过剩扩大，也不建议单边空单入场。

关键关注点

• 硅锰厂累库斜率变动。
• 港口锰矿库存变动。
• 期现投机情绪。

数据来源

• Mysteel
• 铁合金在线
• 中泰期货整理

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