20260207-中泰期货-锰硅周报_节前天津港锰矿库存变动较大_不改盘面窄幅波动态势_25页_1mb

报告摘要

锰硅周报总结：节前天津港锰矿库存变动较大，不改盘面窄幅波动态势

核心内容

2026年2月6日发布的锰硅周报指出，尽管节前天津港锰矿库存出现较大变动，但整体市场仍维持盘面窄幅震荡的态势。报告从供应、需求、库存、成本与利润等多方面进行分析，结合内外盘行情及市场预期，对锰硅市场进行了全面评估。

主要观点

供应端：
- 本周全国锰硅周度产量为27285吨，环比下降200吨，主要产区产量变动不大，其中内蒙古产量小幅上涨，而广西、贵州、云南产量环比走弱。
- 1月全国锰硅总产量为92.26万吨，环比下降0.64%，其中内蒙古产量增幅显著，预计2-3月仍有一定增量空间。
需求端：
- 1月硅锰定价为5920元/吨，较询盘价上调70元/吨，符合市场预期，价格偏乐观。
- 本周钢招采煤量为17000吨，环比上升，主要由于北方钢厂春节前补库需求。
- 投机需求方面，宁夏地区基差小幅走强，但整体幅度不大。
库存端：
- 上游硅锰厂库存小幅增加，其中宁夏地区库存环比增长明显。
- 中游交割库总库存214380吨，环比增加15845吨，但仓单增量不明显。
- 下游钢厂硅锰库存可用天数为17.48天，环比上升1.96天，主要因春节前补库。
- 本周天津港锰矿去库29.6381万吨，港口库存下降，对成本存在支撑。
成本与利润：
- 锰矿价格方面，天津港南非半碳酸块价格为36.3元/吨度，澳块为41.5元/吨度，加蓬块为42.8元/吨度，报价基本稳定。
- 化工焦价格稳定，宁夏地区结算电价维持不变，内蒙古电价尚未公布。
- 成本估算方面，内蒙古为5893.16元/吨，宁夏为5965.05元/吨，实际利润较估算值高出50-100元/吨。
- 本周内蒙古硅锰利润为-243.16元/吨，环比下降55.54元/吨；宁夏硅锰利润为-355.05元/吨，环比下降15.54元/吨；广西硅锰利润为-712.68元/吨，环比下降20元/吨。

关键信息

锰矿库存变动：
- 本周天津港锰矿总库存为2890337吨，环比下降296381吨，主要因加纳大船延期到港，影响港口去库量。
- 预计下周天津港锰矿到港量在60-64万吨之间，其中包含17万吨加纳和20万吨加蓬，港口或累库20万吨左右。
外盘报价：
- 11月主要矿山对华装船报价有所上涨，如UMK南非半碳酸块报价4.1美元/吨度，NMT南非半碳酸块报价4.1美元/吨度，South32澳块报价4.5美元/吨度，均环比上涨。
市场情绪与操作建议：
- 锰硅成本端受到港口锰矿去库影响，短期存在情绪支撑。
- 但上方套保压力明显，建议以日内交易为主，采用区间震荡思路操作。
- 关注点包括：硅锰厂累库斜率变动、港口锰矿库存变动、期现投机情绪。