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中航证券电子行业周报总结

核心内容概览

本报告为中航证券金融研究所于2020年9月20日发布的电子行业周报，由分析师张超和薄晓旭撰写，主要分析了近期电子行业的重要事件、市场行情及投资建议。

主要观点

1. 行业表现

• 电子（申万）指数本周上涨 2.51%，行业排名 17/28。
• 上证综指、深证成指、创业板指分别上涨 2.38%、2.33%、2.34%。

2. 重要事件

• ARM出售给英伟达：软银同意以400亿美元出售ARM，交易方式为215亿美元普通股+120亿美元现金，若达成财务目标，软银还可获得最多50亿美元。
• 美国对华为禁令生效：台积电、高通、三星等厂商停止供应芯片给华为，华为高端市场份额可能面临断崖式下滑。
• 5G发展进入应用阶段：中国5G用户超1.1亿，计划年底基站超60万个，覆盖全国地级以上城市。
• 苹果发布新品：线上发布4款产品、2枚芯片及2项服务，未发布iPhone 12，A14芯片采用5nm工艺，性能提升显著。
• 龙芯处理器销量：龙芯3A处理器销量超30万，嵌入式产品销量也超30万颗，用于北斗导航卫星。

3. 投资建议

• 5G与国产替代：是未来电子行业增长的主要动力。
• 半导体设备：中国第二季度市场增长31%，建议关注国产替代机会。
• 智能手机市场：预计全年出货量萎缩15.2%，但5G手机出货量将超2亿部，建议关注基带、天线等环节。
• 可穿戴设备：市场增长显著，苹果、华为、小米出货量居前，建议关注相关产业链。
• 电子元件：钽电容需求因5G基站建设提升，但国际厂商产能受限，价格或将上涨。
• 面板行业：受疫情影响，电视面板需求下降，但AMOLED市场增长，折叠屏手机推动柔性OLED发展。

关键信息

行业数据

• 电子（申万）指数：4619.58
• PE（TTM）：53.3
• PB（LF）：4.36

5G发展

• 全球已有24个国家和地区47家运营商部署5G独立组网。
• 中国5G用户超1.1亿，计划年底基站超60万个。

半导体市场

• 2020年第二季度全球半导体设备出货金额167.7亿美元，同比增长26%。
• 中国设备市场季增31%达45.9亿美元，韩国季增33%达44.8亿美元。

存储器市场

• 存储器投资增长37亿美元，总支出达264亿美元。
• 3DNAND涨幅达39%，DRAM预计2020年下半年增长4%，2021年将大幅增长39%。

建议关注的公司

风险提示

• 5G进展低于预期
• 疫情进展不确定

投资评级定义

分析师简介

• 张超：中航证券金融研究所首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001。
• 薄晓旭：中航证券金融研究所军工、电子行业研究员，金融学硕士，证券执业证书号：S0640513070004。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，投资有风险，入市需谨慎。中航证券不承担因使用本报告而产生的任何损失。