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本周杰克逊霍尔全球央行年会分析总结

核心内容概述

本周的杰克逊霍尔全球央行年会成为市场关注的焦点，尤其是美联储主席鲍威尔的讲话，对全球金融市场走势具有重要影响。同时，国内经济政策信号密集释放，市场情绪在经济数据和外部环境的双重影响下波动较大。

主要观点与关键信息

一、宏观结论

• A股市场：7月经济恢复势头放缓，压制市场情绪，资金情绪反复导致市场波动加剧。
• 期指建议：建议持有IC2212、IM2212多单。
• 期债建议：当前十年期国债收益率为2.5813%，建议持有期债多单。
• 黄金建议：黄金市场建议观望。

二、股指市场

• 上周五A股三大股指开盘涨跌互现，进入连续竞价后震荡回落。
• 早盘市场分化明显，传统蓝筹股表现较好，热门赛道暂时后退。
• 午后市场继续震荡，创业板指下跌超1.7%，科创50指数下跌超3.3%。

三、债市动态

• 8月19日，国债期货震荡走弱，10年期主力合约下跌0.05%，5年期下跌0.02%，2年期下跌0.01%。
• Shibor短端品种全线上行，隔夜品种上行2.4bp至1.211%，7天期上行3bp至1.509%。

四、黄金市场

• COMEX期金隔夜收于1760.3，较开盘略有下跌。
• 7月通胀数据低于预期，美联储9月加息预期降至50bp，全年仍有100bp加息空间。
• 上周SPDR黄金持仓量减少0.70%，至989.01吨。

五、国外市场要点

1. 鲍威尔讲话影响大：作为全球最受关注的财经事件之一，鲍威尔的讲话将影响美国借贷成本走向。
2. 极端天气影响棉花供应：全球主要产棉国因极端天气减产，导致棉价大涨30%，下半年或继续上涨。
3. 欧元被大规模做空：投资者对欧元的看跌情绪达到2020年10月以来的高位。
4. 美联储官员释放宽松信号：巴尔金表示，美联储还有“很多时间”来决定是否在9月加息，可能选择50个基点或连续第三次加息75个基点。

六、国内市场要点

5. LPR有望下降：在MLF和公开市场逆回购利率下降的背景下，LPR下调概率较大，有助于降低融资成本。
6. 政策信号密集释放：政府通过多种方式释放政策信号，以巩固经济回升基础，稳定市场预期。
7. 中欧班列突破1万列：中欧班列累计开行突破1万列，显示中欧贸易持续活跃。
8. 高温影响能源与电力供应：多个省份因高温和干旱导致电力供需紧张，市场调节机制被激活，有关部门正从供需两端采取措施保障电力供应。

今日提示

• 09:15 中国8月五年期贷款市场报价利率（LPR）
• 09:15 中国8月一年期贷款市场报价利率（LPR）

免责声明

本报告由浙商期货研究中心宏观团队、股指团队撰写，仅用于信息参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，浙商期货对其准确性或完整性不作保证。如需引用或转载，请注明出处，并不得对内容进行删改。