20251106-华泰期货-航运日报_马士基11月下半月报价公布_同时宣涨12月份价格_14页_2mb

航运日报分析总结 (2025年11月6日)

一、市场分析

1. 线上报价与涨价动态

   • 马士基、MSC、ONE、CMA等多家航运公司公布了11月下半月的线上报价，并上调了12月份价格。
   • 具体报价及涨价函如下：
     • 马士基：上海-鹿特丹46周报价1330/2220，12月价格已宣布上调至3200美元/FEU，发布下半月涨价函1900/3100美元。
     • MSC：11月下半月报价1425/2365美元，发布下半月涨价函1800/3000美元。
     • CMA：下半月报价1760/3120美元，发布涨价函1700/3000美元。
   • 行业预期运价将持续上涨，12月合约交易目前主要围绕涨价预期与实际落地情况。

2. 近期地缘与政策支持

   • 红海危机：苏伊士运河管理局呼吁航运公司参与试航，并商讨未来通行计划。
   • 中美贸易协议：美国确认暂停加征10%“芬太尼关税”和24%对华关税一年，此举预计将提振中美贸易，进而利好美线需求及欧洲航线价格。

二、供需动态

1. 集装箱运输能力

   • 11月中国-欧基港月均运力28.6万TEU，未来几周运力波动多，12月将提升至32.29万TEU。
   • 11月下半月，共出现10个空班和1个TBN，预计部分TBN将转为空班。12月共6个TBN。
   • 2025年集装箱船舶交付持续，1月至10月，共交付178.4万TEU运力，12月已完成部分交付。

2. 期货价格与合约展望

   • EC2602合约存在较大预期差，但面临复航预期压制。若春节延期，可能推高2月交割价格。
   • EC2512合约成交价1946美元，货运节奏集中在12月及2026年初。
   • 12月合约当前估值预计将维持在2100-2200点，实际价格以落地的涨价函周期为准。

三、风险分析

• 下行风险：欧美经济超预期放缓，原油大幅下跌，船舶交付加速，运河闲置不足，红海局势缓和。
• 上行风险：欧美经济强复苏、供应链中断、航运公司缩减运力、红海危机持续。

四、策略建议

• 单边：12月合约震荡偏强，建议观望。
• 套利：暂无明显机会。

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