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黑色建材日报总结（2025-12-26）

一、核心内容概述

本日报主要分析了黑色建材及相关品种（包括钢材、铁矿石、锰硅、硅铁、工业硅、多晶硅、焦煤、焦炭、玻璃、纯碱）的行情走势、市场动态及策略观点。整体来看，黑色建材板块处于震荡运行状态，部分品种受政策及基本面影响呈现不同走势。

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二、钢材市场分析

【行情资讯】

• 螺纹钢：主力合约收盘价为3127元/吨，较前日下跌0.28%。现货方面，天津价格3170元/吨，上海价格3310元/吨。
• 热轧板卷：主力合约收盘价为3280元/吨，下跌0.15%。现货方面，乐从价格3260元/吨，上海价格3280元/吨。

【策略观点】

• 成材价格延续底部震荡，终端需求仍偏弱。
• 钢铁行业库存处于五年低位，短期对价格支撑较强。
• 出口许可证政策对价格形成一定压力，但有望逐步消化。
• 冬储意愿偏弱，难以形成集中补库行情。
• 宏观层面处于政策观察期，需关注“双碳”政策对行业的影响。

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三、铁矿石市场分析

【行情资讯】

• 铁矿石主力合约（I2605）收盘价778.50元/吨，下跌0.13%。
• 青岛港PB粉现货价格793元/湿吨，折盘面基差63.96元/吨。
• 港口库存维持累库趋势，钢厂进口矿库存回升但仍在低位。

【策略观点】

• 海外发运量下降，国内需求维持稳定，基本面压力边际缓解。
• 铁矿石价格短期震荡为主，下方支撑较强。
• 26年春节较晚，补库时间延后，为后续价格提供支撑。
• 基差收缩，市场情绪偏暖，但需关注政策变化。

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四、铁合金市场分析

【锰硅】

• 主力合约收盘价5846元/吨，震荡运行。
• 现货天津报价5720元/吨，折盘面5910元/吨。
• 价格向右摆脱中期下跌趋势，但摆脱力度较弱，关注5850元/吨和6000元/吨压力位。

【硅铁】

• 主力合约收盘价5692元/吨，上涨0.64%。
• 现货天津报价5750元/吨，折盘面5750元/吨。
• 价格摆脱8月份以来的下跌趋势线，向2024年4月份趋势线靠近。
• 供给收缩，因部分企业停产或转产，价格有反弹空间。

【策略观点】

• 铁合金价格受黑色板块走势影响较大，需关注宏观政策及行业基本面。
• 锰硅受锰矿成本影响较大，建议关注锰矿端是否出现突发情况。
• 硅铁受供给收缩支撑，但需关注终端需求是否能有效承接。

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五、工业硅与多晶硅市场分析

【工业硅】

• 主力合约收盘价8835元/吨，下跌0.28%。
• 现货市场报价9200元/吨（不通氧553#），折合盘面价差365元/吨。
• 周产量小幅下行，西南地区开炉数降至低位，西北地区开工率高位持稳。
• 价格短期跟随市场波动，关注西北地区是否出现新的供给扰动。

【多晶硅】

• 主力合约收盘价60760元/吨，上涨4.22%。
• 现货N型复投料均价5.6万元/吨，企业提价意愿较强。
• 多晶硅产量预计继续下滑，但部分基地产能爬坡，降幅或有限。
• 下游需求疲软，硅片减产压力大，年前累库难缓解。
• 建议关注现货实际成交情况及仓单注册动态，期货价格走势仍具不稳定性。

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六、其他相关品种分析

【焦煤与焦炭】

• 焦煤价格维持稳定，焦炭价格亦小幅波动。
• 基差变化较小，市场情绪整体偏暖。

【玻璃与纯碱】

• 玻璃主力合约上涨1.95%，现货报价维持稳定。
• 纯碱主力合约上涨0.77%，现货报价亦基本持平。
• 下游需求疲软，库存压力持续，市场反弹力度有限，建议关注空单机会。

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七、市场策略建议

• 黑色建材整体维持震荡运行，关注政策变化及基本面动向。
• 螺纹钢、热卷价格受需求疲软及库存压力影响，短期以震荡为主。
• 铁矿石短期支撑较强，但需警惕政策扰动。
• 锰硅、硅铁受供需格局及成本影响较大，建议关注锰矿及供给端变化。
• 工业硅及多晶硅价格受产业链情绪支撑，但终端需求仍需观察。
• 玻璃、纯碱市场整体偏弱，反弹空间有限，可考虑布局空单。

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八、风险提示

• 宏观政策变化可能对市场情绪及价格产生较大影响。
• 供给端调整及成本波动可能成为价格主导因素。
• 交易所风险提示及交易规则调整需引起重视，注意波动风险。
• 建议交易者独立评估自身状况，谨慎参与市场操作。

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九、联系方式

• 五矿期货有限公司
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十、免责声明

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确信息及客观分析。
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