20220514-国金证券-宏观专题研究报告_稳增长_项目抓手有哪些__17页_1mb

文档总结

核心内容

本文主要分析了当前“稳增长”政策背景下，重大项目在扩大有效投资中的作用，以及其对经济转型升级的推动。重点探讨了基建与产业项目的分布、投资规模、政策支持及区域协同等关键方面，同时指出可能存在的风险。

主要观点

一、项目相对充足，有利于投资发力靠前

1. 重大项目投资规模显著
   截至2022年5月13日，26个省市省级重大项目当年计划投资11.8万亿元，可比口径的20省市同比增加10.1%。

2. 在建项目为主，复工率高
   在建项目占比达68.5%，有利于项目复工和施工加快。部分省市重大项目一季度复工率超过90%，其中贵州达到100%。

3. “十四五”项目提前推进
   22省市“十四五”期间交通类项目预计投资17万亿元，较“十三五”增长32%；电网和通信投资分别达3万亿和3.7万亿元。

4. 投资贡献逐步扩大
   重大项目投资占固定资产投资比重在2021年接近20%，2022年或将进一步提升。

二、基建聚焦交通、能源，注重区域协同

1. 基建投资重点领域
   基建类项目聚焦于交通、能源和新基建等领域，2022年狭义基建和能源项目数量占比分别为23.3%和6.9%，均较去年提升。

2. 交通项目占比高，区域协同特征明显
   跨城市和省市的高速公路、城际铁路等项目占比近三分之一，旨在加强区域协同。成渝经济圈重大项目投资较去年增长超80%，广东超六成项目投向珠三角。

3. 智能化与数字化趋势明显
   清洁能源项目占比达53.5%，光伏和风电项目居多；电网建设投资占比提升至18.4%，国家电网和南方电网均加大智能电网建设投入。

4. 新基建加速发展
   “东数西算”工程预计每年投资额超4000亿元，进一步完善新型基础设施。5G投资占比增速较快，电信运营商已开启新一轮资本开支周期。

三、稳增长长短兼顾，着眼经济转型升级

1. 产业项目占比高，推动经济转型
   2022年重大项目中，产业项目占比达47.5%，其中超六成属于战略新兴产业和先进制造业，如生物医药、新材料、新能源、半导体、人工智能、汽车制造等。

2. 不同地区产业侧重不同
   华东地区战略新兴产业项目占比最高，华南和西南地区更注重现代服务业发展。

3. 专项债支持产业与基建
   2022年一季度专项债投向基建相关占比提升至60%，其中约25%用于产业园配套基础设施建设，产业园主要支持新兴产业和先进制造业。

4. 高技术产业与“三新”经济增长显著
   高技术产业投资占固定资产投资比重持续抬升，2021年接近15%；“三新”经济占GDP比重逐步提升，2020年达17%。

关键信息

• 重大项目投资规模：2022年26省计划投资11.8万亿元，20省市同比增加10.1%。
• 在建项目占比：近70%为在建项目，有利于项目快速推进。
• 交通投资特征：跨城市和省市的交通项目占比近三分之一，部分省市如成渝经济圈、广东珠三角投资增长显著。
• 能源投资方向：清洁能源项目占比超五成，光伏和风电为主；电网智能化改造加速。
• 产业项目分布：战略新兴产业和先进制造业项目占比超六成，产业项目数量占47.5%。
• 专项债支持：专项债投向基建相关占比提升至60%，其中25%用于产业园配套基础设施。
• 区域协同建设：政策推动区域协调发展，如长三角一体化、成渝经济圈等。
• 风险提示：存在统计偏误与遗漏，项目推进可能不及预期。

图表目录

风险提示

1. 统计过程中可能的偏误与遗漏。
2. 重大项目推进不及预期，受疫情等因素影响。

特别声明

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