20210719-长安期货-鸡蛋月报_蛋鸡存栏增加预期_需求仍未放量_鸡蛋期货旺季不宜做多_7页_1mb

鸡蛋月报总结

报告日期

2021年7月19日

核心观点

• 现货市场：短期鸡蛋价格有走强预期，但涨幅较往年明显减弱，主要因待淘老鸡数量较少，淘汰量难以大幅增加，同时3月份补栏回升，导致7月蛋鸡存栏小幅增加。预计8月、9月存栏将继续增加，限制旺季现货高度。
• 期货市场：期货短期支撑增强，若7月下旬至8月初现货出现爆发式上涨，期货多头可能反攻，此时不宜继续做空。但考虑到9月合约交易中秋备货后需求回落，且盘面价格加上包装费后向上空间有限，叠加今年需求整体不佳，预计9月和10月合约大概率走空，建议逢高沽空。

基本面信息

1. 供给端

• 蛋鸡存栏：截至6月底，全国在产蛋鸡存栏量为11.84亿只，较5月小幅下降0.3%。
• 补栏与淘汰：
  • 7月新开产蛋鸡主要来自今年2-3月补栏，其中2月补栏量为3695万羽（环比下降5.67%），3月为4291万羽（环比上升16%）。
  • 2019年11-12月补栏量较高（分别为4712万羽和4800万羽），若这些鸡苗如期淘汰，蛋鸡存栏仍处于偏低水平。
  • 淘汰鸡量自4月以来较低，但7月16日当周淘汰量环比增加5.76%，6月淘汰量环比增加13.6%。淘汰量增加主要受淘鸡价格反弹影响。
  • 当前待淘老鸡占比低于10%，淘汰量难以大幅增加。

2. 产蛋率

• 随着气温升高，产蛋率明显下降。
• 截至7月15日，产蛋率为88.5%，环比下降0.8%，同比下降1.9%。

3. 需求端

• 受新冠疫情持续影响，鸡蛋消费整体低迷，销量处于近几年偏低水平。
• 7月15日一周，销区鸡蛋周度销量为7309吨，环比增加1.6%，但同比下降15%。
• 库存方面，生产环节库存为1.2天，流通环节库存为0.81天，月同比分别下降15%和20%。库存下降主要因贸易商采购积极性提升，但整体拿货谨慎，库存不高。

后市分析

• 现货：短期因高温导致产蛋率下降，叠加食品厂中秋备货启动，现货价格有望上涨，但涨幅有限。
• 期货：随着现货季节性上涨，期货短期支撑增强。若现货出现爆发式上涨，期货可能反攻，但考虑到中秋备货后需求回落，以及盘面价格与包装费限制，预计9月和10月合约走空，建议逢高沽空。

图表参考

• 全国鸡蛋价格分年度对比：显示近年价格走势，单位为元/斤。
• 鸡蛋JD2109合约走势：反映期货价格变化，单位为元/500千克。
• 蛋鸡存栏数据：显示各月存栏变化，单位为亿只。
• 鸡苗销量：反映补栏情况。
• 淘汰鸡出栏量：显示淘汰鸡数量变化，单位为万只。
• 待淘蛋鸡存栏占比：显示待淘鸡比例，单位为%。
• 鲜鸡蛋库存天数：显示库存变化，单位为天。
• 销区鸡蛋周度销量：反映销量变化，单位为吨。
• 鸡蛋基差：现货与期货价格差异，单位为元/500千克。
• 淘汰鸡价格：反映淘汰鸡市场情况，单位为元/公斤。

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