20250720-银河期货-工业硅周报_短期偏强_关注龙头大厂生产动态_29页_1mb

工业硅周报总结

主要观点：
短期工业硅市场偏强运行，价格有望进一步走强，压力位参考9500元/吨。供给端产量环比增加但龙头大厂复产仍需时间，存在供需缺口，需求端下游产品价格普遍上涨，工厂库存低位，现货报价持续上行。

核心逻辑：

1. 供给端：本周工业硅产量环比+1.5%，但龙头大厂减产规模扩大，西南复产产能以小炉型为主，预计7月产量环比降幅2-3万吨。云南、四川增产，但新疆产量下降。
2. 需求端：多晶硅产量增长至2.34万吨/周，同比、环比均微增；有机硅产量稳中有升，DMC价格环比+1.92%。
3. 库存与情绪：工业硅社会库存-0.73%，多数样本企业库存下降，云南、新疆库存降幅较大；受焦煤价格上涨和政策稳增长预期提振，市场情绪偏强。
4. 价格走势：现货价格普遍上涨300-500元/吨，期货主力合约8695元/吨，期现正循环逻辑初现。

交易策略：

• 单边：短期偏强，偏多思路参与。
• 期权：买入保护性看跌期权，防范价格波动风险。
• 套利：多多晶硅、空工业硅策略止盈离场。
• 多晶硅交易逻辑：限价区间在4万元/吨至47000元/吨，不低于是前提确认的成分。

风险提示：
龙头大厂复产节奏或不达预期，库存变化及政策落地情况对供需影响需持续关注。

多晶硅周报总结

主要观点：
7月多晶硅产量环比微增，N/P型主流报价稳定，成本居高，对下游组件价格传导逐步显现。本周多晶硅现货较平稳，预计短期偏强运行。

核心逻辑：

1. 产量与库存：本周多晶硅产量增至27.68万吨/周，但工厂库存有所增加，后续可能受新疆产能复产影响变化。
2. 原料与下游：硅料成本压力明显，但上游联动向硅片、电池及组件传导渠道逐步改善，多晶硅现货虽低价限售，但高价成交仍有限。
3. 产业链联动：前段产品价格上涨带动光/电产业链组件报价上调预期。

交易策略：

• 单边：短期偏强，继续轻仓参与。
• 期权：买入看涨期权。
• 套利：多硅空硅策略逐渐止盈。

风险提示：
政策调控节奏及出口需求变化需密切关注。

免责声明：
研究报告内容仅供机构客户参考，不构成任何投资建议。