20250720-东证期货-工业硅_多晶硅周度报告_工业硅继续去库_多晶硅关注下游价格传导_15页_3mb

工业硅与多晶硅周度分析总结

工业硅

行情概述

工业硅市场继续去库，基本面变化不大。

供给端

1. 新疆大厂因电站问题持续停炉检修，复产进度不及预期
2. 四川、云南小幅复产，总体增量有限
3. 7月产量测算：7.33万吨，环比增幅1.5%

库存变化

1. 工业硅社会库存环比减少0.4万吨
2. 样本工厂库存环比小幅下降0.1万吨
3. 预计7月工业硅总体去库5万吨，改善明显

需求端

下游采购谨慎，仅刚需或低价订单少量接单

策略建议

1. 短期偏多思路
2. 关注新疆大厂复产节奏
3. 逢低做多，把握右侧机会

多晶硅

行情概述

多晶硅市场受政策影响交投观望，基本面未发生显著变化。

政策动态

1. 硅料标杆全成本价定为43.874元/千克
2. 要求企业不低于标杆成本成交
3. 企业实际成交维持在41-42元/千克区间

库存变化

1. 多晶硅企业库存环比大幅下降2.7万吨至24.9万吨
2. 产能维持高位：预计7月排产11万吨，8月或增至12万吨
3. 单月过剩仍维持在1-2万吨水平

策略建议

1. 需关注减产落地及下游传导力度
2. 若价格突破45元/千克可能引发仓单释放
3. 持续关注纾困基金推进与电站接纳度

关键风险

1. 复产进度不及预期
2. 政策实施偏差
3. 终端需求变化

产业链联动

多晶硅限价政策向产业链上下游传导，硅片成交价得到实质提升但仍显谨慎。组件端价格僵持，对原材料上涨接受度低，存在滞后性和优惠性价格接受问题。