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楼市需求支撑较弱，纯碱、玻璃承压运行

核心内容概述

本报告分析了2023年2月纯碱与玻璃市场的行情回顾、基本面情况及未来走势预期。纯碱和玻璃均处于供需双弱格局，价格走势震荡，市场情绪偏谨慎。

行情回顾

纯碱

• 期货走势：纯碱05合约周度开盘价2915，收盘价2918，结算价2937，周跌幅0.34%；09合约周度开盘价2470，收盘价2530，结算价2505，周涨幅1.77%。
• 现货价格：华东地区重质纯碱现货价报3050元/吨，轻质纯碱2750元/吨；全国均价偏强运行。
• 市场表现：纯碱现货价格偏强，但后续若货源偏紧格局缓解，或有进一步转弱可能。

玻璃

• 期货走势：玻璃05合约周度开盘价1520，收盘价1524，结算价1541，周跌幅0.13%；09合约周度开盘价1613，收盘价1592，结算价1602，周跌幅1.36%。
• 现货价格：全国均价1673元/吨，华北地区1610元/吨，华中地区1650元/吨，华东地区1750元/吨。
• 市场表现：玻璃期价受地产利好刺激有所反弹，但整体震荡，周线跌幅0.13%，仍处于弱势。

纯碱基本面分析

供应端

• 产量：2023年2月上周纯碱产量为60.61万吨，环比小幅减少0.36%。
• 开工率：纯碱企业开工率为90.71%，环比下降0.36%，但整体仍维持在较高水平。
• 生产装置动态：
  • 长期停产产能：包括辽宁大化、湘潭碱业、广宇化工等。
  • 近期检修：苏盐井神（2月20日-3月2日低产检修）、湖北双环（2月7日-21日低产检修）。
  • 后市计划检修：南方碱业计划于3月初进行7天左右的检修。

需求端

• 消费量：2022年12月纯碱月度消费量244.71万吨，环比增加1.74%。
• 出口量：2023年1月纯碱出口量190101.179吨，环比减少2.69%，但出口量仍处于历年高位。
• 下游行业：平板玻璃行业整体开工率低位运行，光伏行业开机稳定，新增产能逐步投放。

库存

• 总库存：纯碱总库存29.25万吨，周度去库0.1万吨，环比减少0.34%。
• 库存结构：轻质纯碱库存19.12万吨，环比去库0.35万吨；重质纯碱库存10.13万吨，环比垒库0.25万吨。
• 库存水平：整体库存仍处于低位。

基差与交易活跃度

• 基差：上周纯碱05合约基差为22，期货贴水现货价格。
• 持仓量：纯碱期货合约持仓量处于历年绝对高位，市场关注度较高。

玻璃基本面分析

供应端

• 在产产线：浮法玻璃在产生产线236条，环比新增1条点火产线。
• 开工率：全国玻璃开工率为78.15%，处于偏低水平。
• 日产量：全国玻璃日产量约为157330吨，环比持稳运行。
• 产能变化：2023年第一季度湖北、江苏等地玻璃生产线有冷修和点火变动。

需求端

• 地产数据：商品房销售面积环比上升，但仍处于历年相对低位。
• 表观消费量：平板玻璃表观消费量未有明显起色，深加工订单量不及预期。
• 市场情绪：下游拿货意愿不高，市场预期仍存但恢复情况不确定。

库存

• 总库存：玻璃总库存8149.1万重量箱，周环比增加1.13%，仍处于历年高位。
• 库存压力：高库存叠加淡季，玻璃市场承压运行，短期内难以改善。

基差与交易活跃度

• 基差：2023年1月30日玻璃基差为-48，期货价格小幅升水现货价格。
• 持仓量：玻璃主力合约持仓量仍处于相对高位，市场多空博弈空间较大。

观点总结

纯碱

• 供应端：开工率高位运行，产量维持高位，短期内供应端或仍保持稳定。
• 需求端：刚需稳定，但下游采购商对高价存在抵制情绪，光伏行业新增产能释放，出口订单仍有空间。
• 库存：库存处于低位，现货价格偏强，但需警惕后续库存累积风险。
• 价格预期：纯碱价格预计在2023年一季度保持坚挺，短期内维持高位震荡，待供需紧平衡局面缓解后或转为成本定价，当前过高估值或有回落风险。

玻璃

• 供应端：开工率偏低，日熔量维持低位，行业亏损持续，供应端缩量预期仍存。
• 需求端：地产数据偏弱，深加工订单不及预期，需求端未有明显起色。
• 库存：库存处于历年高位，高库存压力不减，短期内难改“高库存+淡季”的弱势局面。
• 价格预期：玻璃在供需双弱及高库存压力下承压运行，下方成本支撑较强，短期处于筑底震荡阶段，后续走势仍需关注地产政策与市场预期。

关键信息汇总

风险提示

• 市场信息可能变化，需关注后续政策与行业动态。
• 纯碱价格可能因供需变化而波动，需警惕下游采购商抵制高价。
• 玻璃市场受地产数据影响较大，需关注地产政策与市场恢复情况。