20170414-中债资信-行业及发债企业监测系列煤炭行业--第79期_发改委要求加快签订和严格履行中长期合同_强化惩戒措施_13页_865kb

报告摘要

本次总结为中债资信煤炭行业监测系列第79期，聚焦于煤炭行业市场行情、政策动态及主要发债企业的财务表现。

动力煤价格：本周动力煤价格基本持平，环渤海动力煤指数为604元/吨，较上周下跌1元/吨。价格下滑趋势主要受采暖季结束和两会后煤矿复产影响，但电厂存煤水平较低及大秦铁路检修将对煤价形成一定支撑，预计后期价格将保持平稳小幅波动。
炼焦煤价格：本周炼焦煤价格维持平稳，京唐港主焦煤价格为1510元/吨，山西柳林4#焦精煤价格为1390元/吨。由于雄安新区建设带动下游需求，炼焦煤市场存在补库存需求。同时，澳大利亚飓风影响其煤炭外运，预计未来一个月国内炼焦煤价格将呈上涨趋势。
无烟煤价格：本周无烟煤价格维持上周水平，市场销售情况良好，预计后期价格将保持稳定。
海运数据：秦港到广州港海运费小幅下降，为65元/吨，环比下降2元/吨；秦港日均锚地船舶数减少5艘，为45艘。整体海运情况有所回调。
库存情况：环渤海四港库存增加22.1万吨，达到1238.2万吨；六大发电集团库存减少55.99万吨，至957.29万吨，主要因供暖期结束和水电供给增加，导致电厂日耗水平下降。

发改委通知：4月7日，国家发改委发布《关于加快签订和严格履行煤炭中长期合同的通知》，要求提高中长期合同签订比例，确保4月中旬前完成合同签订，年度中长期合同数量占比达到75%以上；同时要求履约率不低于90%。通知强调对未达标企业的惩戒措施，包括约谈、通报、执行差别电价等。
通知影响：目前煤炭价格高于长协价，因此该通知主要约束煤炭企业，而非电力企业。通知的严格执行将有助于稳定煤炭价格，对未达标企业形成价格抑制作用。
长协合同现状：截至2017年，全国长协合同量占总产量的比例尚未达到75%。山西地区执行较为到位，部分企业如同煤集团、山西焦煤集团已接近或超过该比例，而内蒙、陕西等地仍需提升。

发债企业年报情况：2016年，7家发债煤炭企业净利润全部盈利，其中中煤能源、山煤国际、国投新集等企业较上年扭亏为盈。经营性业务利润平均同比增长280.93%，主要集中在第四季度。
企业表现：
- 山煤国际：2016年实现净利润6.54亿元，同比扭亏为盈；吨煤售价同比上涨37%，成本保持较低水平，公司通过剥离亏损子公司实现大幅投资收益，资产负债率83.41%，债务负担较重。
- 中煤新集：2016年实现净利润2.84亿元，扭亏为盈；商品煤不含税销售均价同比增长18%，单位销售成本同比下降29%，主要得益于关停老旧矿井和成本控制。
- 中国中煤能源：2016年实现净利润29.32亿元，扭亏为盈；自产商品煤销售均价增长19%，单位成本下降3%，公司通过转让非核心业务企业实现投资收益，资产负债率57.84%，长期偿债能力有所提升。
- 兖州煤业：2016年实现净利润22.93亿元，同比增长176%；经营性业务利润增长显著，资产负债率64.94%，较上年下降。
- 上海大屯能源：2016年实现净利润4.13亿元，扭亏为盈；资产负债率36.08%，债务负担较轻。
- 内蒙古伊泰煤炭：2016年实现净利润21.25亿元，同比增长741%；经营性业务利润增长显著，资产负债率59.72%，债务负担较轻。