20170317-中债资信-行业及发债企业监测系列煤炭行业--第75期_发改委称2017年没必要大范围实施煤矿减量生产_平煤神马混改方案将出台_13页_894kb

中债资信煤炭行业监测第75期总结

核心内容概述

中债资信煤炭行业监测第75期（2017.3.6~2017.3.12）对煤炭行业及发债企业的市场行情、政策动向及企业改革进行了深入分析。本期重点包括煤炭价格走势、市场供需情况、发改委政策导向以及平煤神马混合所有制改革（混改）方案的推进。

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主要观点

1. 煤炭价格走势

• 动力煤：价格小幅上涨，环渤海动力煤（Q5500）价格为593元/吨，环比上升4元/吨；秦皇岛优混动力煤（Q5500）价格为643.40元/吨，环比上涨27.2元/吨；广州港山西优煤（Q5500）价格为730元/吨，环比上涨40元/吨。
• 炼焦煤：价格有所下降，京唐港山西主焦煤价格为1510元/吨，环比下降70元/吨；山西柳林4#焦煤价格为1460元/吨，环比下降50元/吨。
• 无烟煤：价格维持稳定，市场销售情况良好，预计后期价格仍以维稳为主。
• 煤炭海运：秦港到广州港海运费上涨20元/吨至95元/吨，秦港日均锚地船舶数减少9艘至56艘。
• 库存情况：环渤海四港库存增加63万吨至1083.50万吨；六大发电集团煤炭库存减少87.41万吨至999.49万吨，主要因电厂日耗煤量较高。

2. 政策导向

• 发改委表态：2017年没有必要在大范围实施煤矿减量化生产措施，强调市场供求关系已明显改善。先进产能煤矿和特殊紧缺煤种煤矿原则上不实行减量化生产，资源接续压力大的地区由省级政府自行决定是否实施，其他地区非先进产能将根据市场情况统筹安排。
• 减量化生产预期：预计2017年煤炭产量区间为34.3~37.2亿吨，与国内需求及进口量基本匹配，全年煤炭市场有望实现供需平衡。

3. 煤炭企业改革动态

• 平煤神马混改方案即将出台：公司计划将煤焦、尼龙、新能源新材料三大核心产业资产分别装入上市公司，推进整体上市或主营业务上市，预计80%的下属企业可实现上市。
• 混改目标：通过吸收合并、股权置换、股权转让等方式，实现产权多元和混合所有制改革，提升市场化运作水平。
• 企业现状：平煤神马控股股东为河南省国资委，旗下拥有三家上市公司，资产负债率较高（82.60%），2016年前三季度利润总额为-20.13亿元，盈利能力较弱，依赖投资收益和政府补助。

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关键信息

1. 市场供需

• 动力煤价格因需求高位和产量受限而小幅上涨。
• 炼焦煤价格因下游焦化行业压力而下降，但预计短期内不会大幅下跌。
• 无烟煤价格维持稳定。
• 海运费上涨，库存有所增加，但发电集团库存下降，反映需求强劲。

2. 政策解读

• 2017年减量化生产措施将更加灵活，主要针对非先进产能。
• 政策鼓励先进产能煤矿和特殊紧缺煤种煤矿不实施减量化生产，减轻企业负担。
• 煤炭产量预计在34.3~37.2亿吨之间，与国内需求及进口量基本匹配。

3. 企业改革

• 河南省三家煤炭企业（河南能化集团、平煤神马集团、郑煤集团）将推进混合所有制改革，目标是向市场化运作转变。
• 平煤神马混改方案预计三月底出台，计划将核心资产分别注入上市公司，提升企业经营效率和市场竞争力。
• 企业当前面临流动性紧张、债务负担重的问题，混改有望缓解偿债压力。

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总结

本期监测报告指出，2017年煤炭市场整体供需关系趋于改善，价格波动较小，政策导向更加灵活，鼓励先进产能煤矿不实施减量化生产。平煤神马混改方案即将出台，标志着河南煤炭企业改革进入实质性推进阶段，有助于提升企业市场化水平和盈利能力。整体来看，煤炭行业在政策支持和市场调节下，将逐步实现供需平衡，企业改革将成为推动行业发展的关键因素。