20170414-中债资信-煤炭行业_山西_河南三煤企与银行签订债转股协议_晋能集团与山西国际能源集团重组停止_16页_1002kb

报告摘要

中债资信发布煤炭行业监测第78期报告，对煤炭行业及主要发债企业的市场行情和财务状况进行分析，重点包括动力煤、炼焦煤、无烟煤价格变动、海运数据、库存情况以及债转股进展等。报告还对晋能集团与山西国际能源集团重组失败的情况进行点评，强调了其债务压力和未来面临的挑战。

价格：京唐港山西主焦煤价格维持1510元/吨，山西柳林4#焦精煤价格维持1390元/吨。
影响因素：环保限产导致焦炭企业需求疲弱，但两会后供需有所恢复；雄安新区建设将带动钢铁及水泥需求，预计带来补库需求；澳洲降水影响外运，对国内炼焦煤价格形成推升作用。
趋势预测：预计近期炼焦煤价格将上涨。

山西国资委与建行合作：
- 潞安集团和晋煤集团分别与建行设立约100亿元的降本增效基金和转型发展基金，预计资产负债率可降低5.13和4.58个百分点。
河南能源化工集团与多家银行合作：
- 与农行、工行、交行合计成立350亿元基金，用于置换存量负债，预计资产负债率可降低约18.33个百分点。
其他企业：
- 山东能源集团、山西焦煤集团、太钢集团、同煤集团、阳煤集团、陕煤化集团、淮南矿业、淮北矿业、马钢集团、陕西煤业化工集团等均参与了债转股计划，总规模达1300亿元。

晋能集团：
- 控股股东为山西省国资委，主营煤炭、电力、贸易、新能源等。
- 2016年9月末原煤产能为6,540万吨/年，资产负债率77.32%，债务负担较重。
- 2014年以来经营性业务利润持续为负，盈利能力和经营获现能力较弱。
- 重组失败，火电装机容量未显著提升，仍以煤炭为主营业务，短期盈利和偿债能力难有改善。
- 公开市场存续债务280亿元，2017年底前有80亿元到期；子公司山西煤运、山西国电合计存续债券392亿元，2017年底有142亿元到期，面临集中偿付压力。
潞安集团与晋煤集团：
- 均为山西省七大煤企之一，具备规模优势。
- 受前期煤炭行业低迷影响，经营性业务持续亏损，2016年以来随煤价上涨有所改善，但盈利能力仍较弱。
- 资产负债率均在80%以上，债务负担重，长短期偿债指标表现较差。
河南能源化工集团：
- 控股股东为河南省国资委，主要煤种包括动力煤、焦煤、无烟煤。
- 2015年产量1.02亿吨，生产成本248.31元/吨，完全成本约344元/吨，成本售价倒挂严重。
- 自2014年以来持续亏损，2015年经营性业务利润亏损100.90亿元，盈利能力差。
- 资产负债率83.46%，债务负担重，长短期偿债指标表现较差。