20250209-中邮证券-交通运输行业报告_春运客流创历史新高_快递业务量保持高增_22页_941kb

交通运输行业周报分析总结

1. 行业概况

行业投资评级为中性，维持现状。本周市场有风险，需谨慎投资。行业收盘点位为216044点，环比上涨0.1%，跑输沪深300指数1.97个百分点。2025年春节后A股震荡拉升，但交运板块总体表现分化，各子板块走势不一。

2. 板块分析

• 航运板块：本周集运运价指数环比下跌，SCFI综合指数报189665点，环比跌73%；油运运价指数BDTI报903点，环比涨31%；干散货运价指数BDI报815点，环比涨109%。整体供给约束较强，需求端有望随经济恢复改善。
• 航空机场板块：春运客流创新高，累计运输5386万人次，同比增长61%。航机数量增长有限，预计未来三年供给压力仍存。机场板块短期跟随消费趋势，长期需关注资本开支和关联交易。
• 快递物流板块：春节错期导致揽收数据波动，但业务量持续增长，预计保持两位数增速。推荐顺丰控股、中通快递等公司，重点关注韵达股份。
• 铁路公路板块：铁路春运运量增长60%，公路收费公路政策拟按“受益者付费”优化。投资建议关注招商公路、京沪高铁等。

3. 投资建议

推荐公司：顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递、春秋航空、吉祥航空、华夏航空、京沪高铁、招商公路。
重点关注：东航物流、韵达股份、中国外运、广深铁路、安能物流、德邦股份、中国国航。

4. 风险提示

宏观经济增长不及预期、油价和汇率剧烈波动、快递和铁路公路运量不达预期等风险。密切跟踪政策变化和经济恢复进度。

总结字数：568