20181113-天风证券-债券市场日报_8页_462kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概览
2018年11月13日的债券市场日报汇总了当日重要的政策动态、市场要闻以及信用债市场情况。报告强调了央行、财政、银保监会等监管部门的政策导向，并对信用债市场中部分发行人的风险事件进行了跟踪分析。
一、债市要闻
1.1 央行：不开展逆回购，再次实现零回笼零投放
- 央行公告表示，11月12日不开展逆回购操作，流动性总量处于合理充裕水平。
- 连续第五个交易日未进行逆回购，市场流动性无忧。
- 但月中税期和国库现金定存到期可能造成一定扰动，预计央行可能在月中重启逆回购操作。
1.2 财政部长：预计全年减负1.3万亿元以上
- 财政部预计全年减税降费将超过1.3万亿元。
- 强调落实积极财政政策，推动经济效率变革，加快贸易强国建设。
1.3 银保监会：“一二五”非硬性考核指标，信贷标准不会放松
- “一二五”是指导性指标，非硬性考核要求，强调银行差异化发展。
- 银行应基于市场化、法治化原则，对符合条件的民营企业提供与国有企业同等的信贷支持。
- 市场担忧“一刀切”可能影响资产质量，监管方强调尊重银行自主经营权。
1.4 金稳会：督导组调研民企融资
- 国务院金融稳定发展委员会派出七路督导组，调研民企融资问题。
- 通过座谈会、明察暗访等方式，深入了解融资困难，推动金融改革与长效机制建设。
- 在安徽等地，督导组走访了多家金融机构和企业，推动政策落实。
1.5 商务部：中国对外贸易保持稳中向好态势
- 2018年前三季度外贸保持稳定增长，结构持续优化，质量提升。
- 中美贸易摩擦对整体外贸影响有限，但2019年外贸环境将更加复杂。
- 提出加快贸易强国建设，推进“五个优化”和“三项建设”，培育贸易新业态。
1.6 商务部：中新签署《自由贸易协定升级议定书》
- 新加坡与我国签署自贸协定升级议定书，涵盖6个原有领域和3个新增领域（电子商务、竞争政策、环境）。
- 协议实现全面、高水平、互利共赢，有利于深化两国经贸合作。
二、一级市场新券发行情况
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率 | 参考利率 | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 超短融 | 18宝钢SCP013 | -- | 3.34 | -- | 30 | 0.32 | -- | AAA | 央企 | 钢铁 |
| 超短融 | 18比亚迪SCP004 | -- | 2.81 | -- | 10 | 0.12 | -- | AAA | 民企 | 汽车 |
| 超短融 | 18佛公用SCP003 | -- | 3.59 | -- | 5 | 0.74 | -- | AAA | 国企 | 公用事业 |
| 超短融 | 18津城建SCP009 | -- | 3.59 | -- | 10 | 0.74 | -- | AAA | 国企 | 综合 |
| 超短融 | 18牧原SCP006 | -- | 3.79 | -- | 5 | 0.74 | -- | AA+ | 民企 | 农林牧渔 |
| 超短融 | 18宁沪高SCP009 | -- | 3.43 | -- | 4 | 0.48 | -- | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 超短融 | 18欧菲科技SCP001 | -- | 3.65 | -- | 5 | 0.49 | -- | AA+ | 民企 | 电子 |
| 超短融 | 18山东核电SCP001 | -- | 3.59 | -- | 15 | 0.74 | -- | AAA | 国企 | 公用事业 |
| 超短融 | 18苏交通SCP021 | -- | 3.43 | -- | 25 | 0.49 | -- | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 超短融 | 18天业SCP005 | -- | 3.79 | -- | 5 | 0.74 | -- | AA+ | 国企 | 化工 |
| 超短融 | 18西南水泥SCP007 | -- | 3.55 | -- | 6 | 0.7 | -- | AAA | 央企 | 建筑材料 |
| 超短融 | 18晋交投SCP006 | -- | 3.79 | -- | 10 | 0.74 | -- | AA+ | 国企 | 交通运输 |
| 中票 | 18冀中能源MTN004 | -- | 3.99 | -- | 12 | 3 | AAA | AAA | 国企 | 采掘 |
| 中票 | 18六合国资MTN001 | -- | 4.77 | -- | 8 | 3 | AAA | AA | 国企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 18无锡建投MTN003 | -- | 4.20 | -- | 10 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 18福建漳州MTN002 | 4.88 | 4.55 | 33 | 5 | 15 | AA+ | AA+ | 国企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 18普洛斯MTN005 | 4.64 | 3.99 | 65 | 15 | 3 | AAA | AAA | 外资 | 综合 |
| 中票 | 18浏阳城建MTN003 | 4.89 | 4.55 | 34 | 2 | 5 | AA+ | AA+ | 国企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 18亳州城建MTN001 | 5.22 | 5.21 | 1 | 5 | 5 | AA | AA | 国企 | 房地产 |
| 公司债 | 18方程Y1 | -- | 4.60 | -- | 10 | 3 | AAA | AA+ | 央企 | 建筑装饰 |
| 公司债 | 18方程Y2 | -- | 4.60 | -- | 10 | 5 | AAA | AA+ | 央企 | 建筑装饰 |
| 公司债 | 18广核01 | -- | 3.94 | -- | 20 | 3 | AAA | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 公司债 | 18闽纾债 | -- | 4.19 | -- | 10 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 综合 |
| 公司债 | 18实业07 | -- | 4.25 | -- | 2.67 | 3 | AA+ | AA+ | 民企 | 商业贸易 |
| 公司债 | 18实业08 | -- | 4.25 | -- | 2.67 | 3 | AA+ | AA+ | 民企 | 商业贸易 |
| 公司债 | 18实业09 | -- | 4.25 | -- | 2.67 | 3 | AA+ | AA+ | 民企 | 商业贸易 |
| 企业债 | 18海宁城投债 | 5.47 | 4.97 | 50 | 13.8 | 7 | AA+ | AA+ | 国企 | -- |
三、信用债市场动态
3.1 发行人新闻与公告
- 华晨电力：4800万元流动性贷款逾期，受母公司永泰能源债券违约影响，融资功能受损。
- 中弘股份：股票终止上市，大公关注其信用债（16中弘01、16弘债03、16弘债02、16弘债01）的后续影响。
- 张家城投：与康得投资集团签订战略合作协议，中诚信国际关注其对信用状况的影响。
- 印纪传媒：控股股东股份存在被拍卖变卖风险，公司面临实际控制人变更可能。
- 武汉地铁集团：原副总经理被开除党籍和公职，海通证券提醒投资者注意相关债券（如13武汉地铁债、18武汉地铁绿色债等）风险。
- 西安经发集团：当年新增借款占上年末净资产的66.17%，流动性压力值得关注。
3.2 信用评级调整
- 无信用评级调整信息。
四、风险提示
- 国内基本面走势：经济数据变化可能影响市场预期。
- 央行货币政策取向：流动性政策调整可能对市场产生影响。
- 海外风险：国际贸易摩擦及全球经济不确定性。
五、分析师信息
- 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
- 高志刚：分析师，SAC执业证书编号S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
- 于瑶：分析师，SAC执业证书编号S1110517030005，邮箱：yuyao@tfzq.com
六、近期报告
- 《固定收益：担保债与担保公司全扫描-融资担保专题系列之三》（2018-11-12）
- 《固定收益：本周资产证券化市场回顾-资产证券化市场周报（2018-11-11）》
- 《固定收益：中高评级利差多数下行-产业债行业利差动态跟踪(2018-11-11)》
七、投资评级声明
| 类别 | 说明 | 评级 | 预期相对收益 |
|---|---|---|---|
| 股票投资评级 | 报告日后6个月内相对沪深300指数 | 买入 | 预期股价相对收益20%以上 |
| 增持 | 预期股价相对收益10%-20% | ||
| 持有 | 预期股价相对收益-10%-10% | ||
| 卖出 | 预期股价相对收益-10%以下 | ||
| 行业投资评级 | 报告日后6个月内相对沪深300指数 | 强于大市 | 预期行业指数涨幅5%以上 |
| 中性 | 预期行业指数涨幅-5%-5% | ||
| 弱于大市 | 预期行业指数涨幅-5%以下 |
八、天风证券联系方式
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| 上海 | 兰花路333号333世纪大厦20楼 | 201204 | (8621)-68815388 | (8621)-68812910 | research@tfzq.com |
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