20260110-国联期货-玻璃纯碱周报_玻璃_冷修持续_涨价承接有限_纯碱_供增需减_估值驱动偏弱_52页_23mb

玻璃纯碱周报总结

核心内容概述

2026年1月10日发布的玻璃与纯碱周报显示，玻璃市场本周价格有所回升，但需求疲软与库存偏高限制了价格的进一步上涨。纯碱市场则呈现震荡偏强走势，但供应增加与需求走弱使得涨价动力不足，整体趋势偏弱。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：本周玻璃现货价格中枢上抬，湖北交割厂库低价在1040元/吨，沙河最低可交割品价格为990元/吨，期货端主力合约FG05与FG09分别上涨57元/吨和47元/吨，涨幅分别为5.24%和3.95%。
• 运行逻辑：临近年末，刚需走淡，供给端冷修推进，玻璃供需双减。尽管上游库存有所去化，但销区库存优于主产区，且中长期来看，远月高升水与地产行业持续低迷，导致玻璃估值预期仍在底部徘徊。
• 推荐策略：震荡看待，FG05合约关注1080-1100元/吨支撑。
• 风险点：玻璃产线出清超预期、成本端能源议题扩散、年末宏观扰动。
• 仓单：截至1月9日，玻璃仓单1676手。

纯碱市场

• 行情回顾：本周纯碱现货价格先降后升，期货端主力合约SA05与SA09分别上涨19元/吨和21元/吨，涨幅分别为1.57%和1.65%。
• 运行逻辑：短期检修预期有限，供应维持高位，但需求端轻碱刚需支撑存在，重碱刚需回落。短期补库需求释放后，纯碱缺乏持续涨价动力，中期维持偏弱走势。近期板块与宏观情绪扰动较大，需关注煤端变化。
• 推荐策略：短期偏观望，中期关注空升水机会。
• 风险点：行业出清推进、环保等宏观因素发酵、政策落地超预期。
• 仓单：截至1月9日，纯碱注册仓单4920手，有效预报878手。

关键信息

玻璃数据回顾

• 价格表现：市场主流价1093元/吨，周环比+1.86%；FG05合约收盘价1144元/吨，周环比+5.24%；FG09合约收盘价1238元/吨，周环比+3.95%。
• 库存变化：全国浮法玻璃样本企业总库存5551.8万重箱，环比-134.8万重箱，折库存天数24.1天，环比-1.5天。主产销地区库存去化，但西北地区库存增加。
• 需求情况：12月末样本玻璃深加工企业订单天数8.6天，环比-10.7%，同比-16.1%。11月夹层玻璃产量同比-0.83%，中空玻璃产量同比-2.09%，钢化玻璃产量同比-0.72%。
• 供给变化：1月有3条产线冷修落地，浮法玻璃周产量105.92万吨，环比-1.32%，产能利用率75.63%，环比-1.03%。节后预计产销回暖。

纯碱数据回顾

• 价格表现：重碱现货价格先降后升，华中地区送到价1230元/吨，华东地区送到价1160元/吨，西北地区出厂价880元/吨。本周纯碱整体出货率78.18%，环比-26.15%。
• 库存变化：本周纯碱上游库存157.27万吨，周环比+11.67%。累库主要集中在西北地区。
• 利润情况：氨碱法制碱理论毛利-289元/吨，环比-39元/吨；联碱法制碱理论毛利-103元/吨，环比-14元/吨。本周动力煤价格上涨，无烟煤与焦炭价格略降，纯碱企业成本变动不大。
• 需求情况：光伏玻璃产量周环比-320吨，价格持续下调，2.0mm镀膜光伏玻璃议价下跌至11元/平方米，3.2mm镀膜光伏玻璃市价下调至17.5元/平方米。
• 供应变化：本周纯碱产量75.36万吨，环比+8.11%。云图70万吨新产能点火，短期无碱厂检修。

结论

• 玻璃：短期内价格震荡，但缺乏持续上涨动力，需关注冷修推进及成本端变化。
• 纯碱：短期震荡偏强，但供应增加与需求走弱限制其上涨空间，中期偏弱趋势明显，需关注煤价波动及政策变化。

重要数据一览

风险提示

• 玻璃：产线出清超预期、能源议题扩散、年末宏观扰动。
• 纯碱：行业出清推进、环保等宏观因素发酵、政策落地超预期。

附注

• 价格数据仅供参考，与实际成交存在差距。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成期货操作依据。
• 报告版权归国联期货所有，未经许可不得复制发布。