20260514-迈科期货-_迈科玻纯月报_玻璃供需双弱驱动不足_纯碱供强需弱出口亮眼_2026年05月_11页_2mb

迈科玻纯月报总结 | 2026年05月

核心内容概览

本报告分析了2026年5月玻璃与纯碱市场的供需状况、价格走势及库存变化，指出玻璃与纯碱市场均面临一定的压力，但出口表现突出，对纯碱市场起到一定支撑作用。

玻璃市场分析

主要观点

• 供需双弱：玻璃市场呈现供需双弱格局，现货价格稳中偏弱运行。
• 供应端：玻璃产量维持历年低位水平，行业持续亏损，冷修与复产同步进行。若现货价格继续下行，可能引发冷修增加或新产线点火推迟。
• 需求端：传统施工旺季落空，房地产竣工与销售数据低迷，拖累建筑玻璃需求。汽车产销同比降幅收窄，新能源汽车表现亮眼，但整体对玻璃需求支撑有限。下游深加工订单天数处于低位，市场仅存刚需采购，投机需求较差。
• 库存压力：玻璃厂与贸易商库存均维持在偏高水平，中上游库存高企对现货价格形成压制。
• 利润下滑：玻璃利润因成本上升及需求疲软而下滑，以石油焦为燃料的玻璃利润下滑尤为明显。
• 基差与月差：玻璃09基差走强，9-1合约价差走弱，临近交割，盘面跌幅较大。

关键信息

• 2026年4月，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1040元/吨，环比3月底-20元/吨。
• 华北地区5mm浮法玻璃市场价为1030元/吨，环比3月底-30元/吨。
• 4月浮法玻璃产量为1035000吨，环比3月增加10000吨。
• 玻璃厂库存及贸易商库存均处于高位，对价格形成压制。
• 玻璃利润下滑，天然气、煤炭为燃料的玻璃利润分别下降至-132.8元/吨与-28.12元/吨，石油焦为燃料的玻璃利润下降至-130.61元/吨。

结论

• 建议观望为主。
• 玻璃指数参考区间为1000-1130元/吨。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应压力增加：纯碱产量受检修影响短期回落，但随着新产能释放，长期供应压力将进一步增加。
• 价格分化：轻质纯碱价格略有下降，重质纯碱价格震荡小幅上升。
• 出口亮眼：纯碱出口量显著增长，缓解了碱厂累库压力。
• 库存高位：尽管出口缓解了部分压力，但库存仍处于高位，新产能释放可能加剧累库风险。
• 成本与利润：纯碱成本基本稳定，利润涨跌互现，部分区域成本支撑较弱。

关键信息

• 2026年4月，青海轻质纯碱市场价为960元/吨，环比3月底-10元/吨；重质纯碱市场价为1163元/吨，环比3月底+6元/吨。
• 纯碱出口量为25.43万吨，环比增加10.21万吨，成为碱厂的重要销售渠道。
• 4月纯碱产量为82万吨，环比3月增加10万吨。
• 纯碱厂内库存仍处于高位，尽管有小幅去化，但新产能释放将增加累库风险。
• 华北地区氨碱法轻碱毛利从-44.2元/吨下降至-39.1元/吨，重碱毛利从-94.2元/吨上涨至-89.1元/吨。
• 华东地区联碱法轻碱毛利从215元/吨下降至191.5元/吨，重碱毛利从135元/吨下降至131.5元/吨。

结论

• 建议观望为主。
• 纯碱指数参考区间为1170-1350元/吨。

总结

• 玻璃市场：供需双弱，价格偏弱，库存高位，利润下滑，建议观望。
• 纯碱市场：供应压力增加，出口缓解累库，库存仍处高位，成本支撑有限，建议观望。
• 重点关注玻璃和纯碱的库存变化及价格走势，以评估后续市场走势。