> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜价高位震荡分析报告 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月8日至6月12日期间铜市场的行情回顾、基本面分析及后市展望。整体来看，铜价在宏观扰动频繁的背景下维持高位震荡态势，市场供需关系及库存变化对价格走势产生重要影响。 --- ## 一、行情回顾 ### 1.1 盘面行情 - **沪铜**：6月8日至6月12日，沪铜主力合约震荡偏弱，收于104660元/吨，较6月5日下跌0.47%。 - **LME铜**：同期LME铜价格也呈现震荡偏弱，截至6月12日收盘，报13668美元/吨。 ### 1.2 价格走势 - **沪铜价格**：从2025年1月至2026年6月，沪铜价格波动较大，6月价格为104660元/吨。 - **COMEX铜**：价格在2025年1月至2026年5月间波动，2026年5月达到14000美元/磅。 - **LME铜**：价格在2025年1月至2026年5月间波动，2026年5月达到14000美元/吨。 - **铜价差**：COMEX与LME铜价差在2024年1月至2026年5月间波动，2026年5月为500美元/吨。 --- ## 二、基本面分析 ### 2.1 现货市场 - **电解铜现货价格**：周内电解铜现货价格下跌。 - **升贴水**：SMM长江1#电解铜升贴水在2026年6月为~1500元/吨，较2025年11月有所上升。 - **价差变化**：2024年1月至2026年5月间，精废价差波动较大，2026年5月达到13500元/吨。 ### 2.2 铜精矿供应 - **中国铜精矿进口量**：2026年1月为~260,000吨，同比略有下降。 - **铜精矿产量**：2026年1月为~150,000吨，同比略有下降。 - **加工费**：2026年5月，国内南方粗铜加工费为~1300元/吨，北方为~1300元/吨，加工费整体处于低位。 ### 2.3 电解铜供应 - **中国电解铜产量**：2026年1月为~1380000吨，同比略有下降。 - **冶炼厂开工率**：2026年4月为~39000%，较前期有所上升。 - **库存变化**：电解铜社会库存总数在2026年6月为~25万吨/周，较2025年同期有所下降。 ### 2.4 电解铜进出口 - **出口量**：2026年1月为~95,000吨，同比略有下降。 - **进口量**：2026年1月为~265,000吨，同比略有下降。 - **出口利润**：2026年5月为-300元/吨，利润处于负值区间。 ### 2.5 废铜市场 - **国产废铜供给**：2026年4月为~16万金属吨/月，供给有所下降。 - **废铜进口量**：2025年1月至2026年5月间，废铜进口量波动较大，2026年5月为~215,000吨/月。 - **精废价差**：2026年5月，精废价差为13500元/吨，合理价差为18500元/吨。 --- ## 三、后市展望 ### 3.1 供应端 - **铜精矿供应**：进口量和产量均呈现波动，加工费维持在较低水平，显示供应端压力仍存。 - **电解铜供应**：产量略有下降，但开工率有所上升，整体供应相对稳定。 ### 3.2 需求端 - **铜材开工率**：各类铜材开工率在2023年至2026年期间保持相对稳定，电线电缆和铜板带需求较为旺盛。 - **库存变化**：电解铜社会库存和保税区库存均有所下降，显示市场去库趋势明显。 ### 3.3 价格展望 - **宏观扰动**：近期市场受到宏观因素影响，铜价高位震荡。 - **供需关系**：供应端压力较大，需求端相对稳定，预计铜价将在高位维持震荡走势。 - **库存影响**：库存下降对价格形成支撑，但若供应端持续收紧，可能推动价格进一步上涨。 --- ## 总结 - 铜价在宏观扰动频繁的背景下维持高位震荡。 - 供应端铜精矿和电解铜均呈现波动，加工费维持在低位。 - 需求端保持相对稳定，铜材开工率较高。 - 库存下降对价格形成支撑，但供应端压力仍存。 - 未来铜价可能在高位震荡，受宏观因素和供需变化影响较大。