20210612-德邦证券-周观新股2021年6月第2周_注册13家过会9家_询价关注百洋医药_威高骨科_16页_1mb

新股周报总结

核心内容

本周（2021年6月7日-6月11日）新股市场呈现以下特点：

• 科创板新股涨幅回落，本周科创板新股平均首日涨幅为292.5%，较前值352.5%有所下降；创业板新股平均首日涨幅为193.1%，较前值283.9%也有回落。
• 融资规模扩大，本周共有11家公司上市，累计IPO融资规模达306.0亿元，平均融资规模为27.82亿元，高于2020年初以来的周均融资规模。
• 注册制新股询价结果公布，本周7只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后）为27.7X，其中纳微科技为51.0X，百克生物为37.3X。
• 下周新股发行计划，下周将有10家新股申购，6家参与询价，重点关注百洋医药、威高骨科等。
• 注册生效待发行42家，截至6月11日，注册制新股处于已受理至注册生效状态的有456家，其中42家待发行。
• 近端次新股指数下跌，本周下跌1.5%，交易热度下降，5日次新股换手率均值为12.6%，处于2020年1月1日以来54%分位水平，较上周减少4.3个百分点。
• 市场分化明显，近端次新股指数领跌，沪深300指数下跌1.1%，创业板指上涨1.7%，科创50指数微涨0.3%。

主要观点

• 新股发行市场热度下降：尽管本周融资规模扩大，但新股首日涨幅回落，市场情绪趋于谨慎。
• 注册制新股发行节奏加快：注册生效待发行公司达42家，显示注册制改革持续推进，新股发行效率提升。
• 次新股估值偏高：近端次新股PE（TTM）和PB（LF）均上升，估值水平处于较高分位，市场对其预期有所调整。
• 部分新股具备较强成长性：百洋医药、威高骨科、利元亨等公司具有较高的营收增速和毛利率，具备投资潜力。

关键信息

本周新股表现

本周融资规模

• 累计IPO融资规模：306.0亿元
• 平均融资规模：27.82亿元
• 周融资规模均值：高于2020年初以来的周均水平

下周新股发行计划

• 申购数量：10家
• 询价数量：6家
• 重点关注：百洋医药、威高骨科

注册制新股状态

• 已受理：43家
• 已问询：219家
• 上市委会议通过：40家
• 提交注册：112家
• 注册生效待发行：42家
• 中止审查：73家

重点个股分析

百洋医药 (301015.SZ)

• 行业地位：医药零售行业有力竞争者
• 财务表现：
  • 2020年营业收入：58.79亿元
  • 2020年归母净利润：2.73亿元
  • 两年CAGR：26.87%
  • 毛利率：25.06%
• 核心看点：
  • 医药品牌推广业务在国内仍处于蓝海阶段
  • 零售渠道推广能力突出
• 风险提示：
  • 业务合作风险
  • 品牌运营未达预期风险
  • 运营业务集中风险

威高骨科 (688161.SH)

• 行业地位：本土骨科植入医疗器械市场龙头公司
• 财务表现：
  • 2020年营业收入：18.24亿元
  • 2020年归母净利润：5.58亿元
  • 两年CAGR：31.21%
  • 毛利率：82.36%
• 核心看点：
  • 国内骨科植入医疗器械市场份额第一
  • 与中车主要子公司建立长期合作关系
• 风险提示：
  • 港股拆分上市风险
  • 行业监管政策影响较大
  • 商业贿赂风险

利元亨 (688499.SH)

• 行业地位：国内锂电池制造装备行业领先企业之一
• 财务表现：
  • 2020年营业收入：14.30亿元
  • 2020年归母净利润：1.40亿元
  • 两年CAGR：45.92%
  • 毛利率：38.33%
• 核心看点：
  • 具备电池模组组装及箱体Pack整线智能成套装备研发制造能力
  • 与新能源科技、宁德时代等知名企业合作
• 风险提示：
  • 下游行业需求波动风险
  • 高客户集中度风险
  • 存货减值风险

雷尔伟 (301016.SZ)

• 行业地位：国内轨道交通车辆零件重要供应商
• 财务表现：
  • 2020年营业收入：4.67亿元
  • 2020年归母净利润：1.14亿元
  • 两年CAGR：33.68%
  • 毛利率：43.83%
• 核心看点：
  • 与中车浦镇、中车四方等核心供应商合作
  • 掌握轨道车辆车体大部件先进制造技术
• 风险提示：
  • 产业政策变动风险
  • 市场竞争加剧风险
  • 客户集中度较高风险

漱玉平民 (301017.SZ)

• 行业地位：山东地区医药零售行业领军者
• 财务表现：
  • 2020年营业收入：46.40亿元
  • 2020年归母净利润：2.16亿元
  • 两年CAGR：26.76%
  • 毛利率：30.11%
• 核心看点：
  • 深耕山东地区医药零售产业直营体系
  • 物流配送及供应服务配套完善
• 风险提示：
  • 医保定点管理办法调整风险
  • 终端零售药品价格大幅下滑风险
  • 区域业务集中风险

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响市场表现。
• 市场流动性风险：市场资金面变化可能影响新股表现。
• 制度变化风险：政策调整可能对市场产生影响。
• 新股发行进度不及预期：发行节奏变化可能影响市场热度。

行业分析

• 医药行业：品牌运营是连接医药产品与消费者的纽带，行业发展迅速，竞争格局逐步优化。
• 骨科医疗器械行业：国内厂商市场份额逐步提升，但外资企业仍占主导地位，行业整合趋势明显。
• 锂电池制造装备行业：受益于新能源行业的发展，市场需求增长，技术门槛较高。
• 轨道交通装备行业：发展较为稳定，行业集中度高，技术向智能化、绿色化方向发展。

投资建议

• 关注重点新股：百洋医药、威高骨科等具备较强成长性与行业地位的公司。
• 市场分化明显：次新股表现弱于大盘，需谨慎评估其估值与基本面。
• 市场情绪变化：交易热度下降，可能对新股表现产生影响。

信息披露

• 分析师：吴开达，德邦证券研究所副所长、总量大组长、首席策略分析师（兼中小盘、新股研究）
• 研究助理：姚皓天

法律声明

• 本报告仅供德邦证券股份有限公司的客户使用。
• 本报告所载信息及意见不构成对任何人的投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。