2022-12-20-上交所-山外山首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_451页_7mb

重庆山外山血液净化技术股份有限公司科创板上市总结

核心内容概述

重庆山外山血液净化技术股份有限公司（以下简称“公司”）拟通过首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司专注于血液净化设备与耗材的研发、生产和销售，并提供连锁血液透析医疗服务，是国家高新技术企业。本次发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为3,619万股，占发行后总股本的25.01%，每股发行价格为32.30元，募集资金净额为106,711.09万元。

主要观点

• 行业定位：公司属于生物医药领域中的高端医疗设备与器械及相关技术服务行业，符合科创板定位。
• 科创属性：公司近三年研发投入占营业收入比例为9.46%，符合科创属性评价标准一。公司曾获国家科学技术进步二等奖，具备较强的研发实力。
• 募集资金用途：募集资金将用于血液净化设备及高值耗材产业化项目、研发中心建设、营销网络升级及补充流动资金，总投资额为124,673.93万元。
• 上市标准：公司符合科创板上市标准，预计市值超过10亿元，且最近一年净利润为正，营业收入不低于1亿元。
• 风险提示：公司面临盈利规模较小、收入增长不确定性、政府补助依赖、设备及耗材价格下滑、市场竞争加剧、自产耗材毛利率为负、带量采购政策、两票制政策、透析业务尚未盈利、医保政策变化、募投项目未取得注册证等风险。

关键信息

一、发行概况

• 股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：3,619万股
• 发行后总股本：14,473.0259万股
• 发行价格：32.30元/股
• 发行方式：采用战略配售、网下询价配售与网上定价发行相结合的方式
• 发行市盈率：297.74倍
• 发行市净率：3.18倍
• 募集资金总额：116,893.70万元
• 募集资金净额：106,711.09万元
• 战略配售：西部证券投资（西安）有限公司参与战略配售，获配144.76万股，占发行总数的4.00%

二、财务情况

• 2022年6月30日：
  • 资产总额：59,662.54万元
  • 归属于母公司所有者权益：40,451.84万元
  • 资产负债率（母公司）：24.91%
• 2021年度：
  • 营业收入：28,327.68万元
  • 归属于母公司所有者的净利润：1,947.33万元
  • 扣除非经常性损益后净利润：1,570.10万元
• 2022年1-6月：
  • 营业收入：15,349.23万元
  • 归属于母公司所有者的净利润：1,705.53万元
  • 扣除非经常性损益后净利润：1,373.11万元

三、业务与技术

• 主要产品：血液净化设备（包括血液灌流机、血液透析机、连续性血液净化设备CRRT）、血液净化耗材（如血液透析浓缩液、干粉等）及连锁血液透析中心医疗服务。
• 技术优势：公司在连续性血液净化设备、血液透析机及耗材领域积累了核心技术，拥有多项发明专利。
• 市场应用：产品广泛应用于治疗急慢性肾功能衰竭、尿毒症、中毒等疾病，客户包括多家三甲医院及海外62个国家和地区。

四、风险提示

1. 盈利规模较小：公司盈利波动较大，存在盈利规模较小的风险。
2. 收入增长不确定性：设备及耗材业务受市场竞争、政策变化等因素影响，收入增长存在不确定性。
3. 政府补助依赖：公司对政府补助存在依赖，若补助减少，将影响利润和现金流量。
4. 价格下滑风险：设备及耗材销售价格受市场、汇率、政策等影响，存在下滑风险。
5. 市场竞争风险：公司与行业龙头在营收规模、技术积累、市场份额等方面存在差距。
6. 自产耗材毛利率为负：自产耗材因未实现规模效应，毛利率为负，存在业绩影响风险。
7. 带量采购政策风险：耗材业务面临集中带量采购降价压力，自产耗材亦可能面临政策影响。
8. 两票制政策风险：若全国实行两票制，公司外购耗材业务可能面临客户流失风险。
9. 透析业务未盈利：透析中心投资大，毛利率波动，存在未盈利及毛利率下滑风险。
10. 医保政策变化风险：医保结算政策调整可能影响就诊人数及营业收入。
11. 募投项目风险：部分新产品尚未取得医疗器械注册证，存在不能及时投产的风险。

五、其他重要事项

• 公司治理：未设置特殊治理安排。
• 财务审计：由天职国际会计师事务所进行审计，出具审阅报告。
• 法律合规：公司未有重大违法违规行为及资金占用。
• 知识产权：公司拥有36项境内发明专利。
• 战略配售：保荐机构子公司参与战略配售，限售期为24个月。

总结

重庆山外山血液净化技术股份有限公司是一家专注于血液净化设备与耗材研发、生产及销售的国家高新技术企业，具备较强的技术实力和市场应用能力。公司拟在科创板上市，募集资金用于扩大生产、加强研发及提升市场竞争力。然而，公司面临诸多风险，包括盈利波动、收入增长不确定性、政府补助依赖、价格下滑、市场竞争、耗材业务政策影响及募投项目不确定性等。公司需在保持技术研发和市场拓展的同时，积极应对各类风险，以确保未来业绩稳定增长。