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全球大类资产跟踪周报（分析师：肖雨）

正文概览

本周全球及中国主要资产价格表现分化。海外金融市场受美联储降息预期升温影响普遍上涨，美元指数走弱，非美货币及人民币对美元均有升值。国内股市在人民币升值和资金面改善下出现反弹，成长性和小盘股表现领跑；债市长端利率继续下行。商品市场涨势缓解，原油和黑色系商品领跌。报告对各资产未来走势进行了展望，并提示了数据更新不及时可能带来的风险。

核心观点

1. 货币宽松预期驱动资产表现
   美联储主席表态偏鸽派、美国通胀超预期下行，市场对9月降息预期升至94%，推动美股、美债、主要货币及人民币同步上涨，美元指数下跌0.73%。中国股市得益于人民币升值因素，资金重新流入，指数间分化明显，创业板、科创板表现突出。

2. 股债表现差异
   海外股市与债市联动上涨，美10年期国债收益率单周下行150BP、全球多数国家跟随下行。国内股市股票普涨但节奏分化（中小盘胜过大盘），债市重点观察资金面边际宽松和长期限利率变化。

3. 商品价格降温
   CRB、南华指数同步回调，原油（WTI+布伦特）跌幅较大，国内黑色商品出现大幅调整，工业金属现货价格普遍回调。

4. 经济基本面未现明显逆转
   国内通胀数据不及预期但实际利率仍处高位，一二级市场温差扩大，出口强势引进口负增长，整体基本面对市场信心支撑有限。

5. 风险展望与策略建议
   海外宽松交易升温在即，资产配置需关注利率敏感板块短期波动风险以及数据解读偏差可能带来的反转信号。

注：本分析所引用数据截至2024年7月12日，涉及跨境资产需注意汇率波动影响。文中提及行业指数涨跌幅可能存在数据或口径差异，具体操作请参考中泰证券完整研究报告。