20181107-太平洋-2019年中国减税规模测算与分析_26页_2mb

2019年中国减税规模测算与分析总结

核心内容

本报告对2019年中国减税规模进行测算与分析，旨在厘清市场对减税的预期与实际效果之间的差距，并探讨如何在财政可承受范围内实现更有效的减税政策。

主要观点

1. 2018年减税规模

   • 2018年减税降费总额预计超过1.3万亿元，实际测算可能在1.4万亿元以上。
   • 减税措施包括增值税、个税、出口退税、进口税收减免等，但大部分政策具有指向性，普惠性减税效应不明显。
   • 减税效果未显现的原因包括：受益对象有限、政策落地时间靠后、部分减税政策与严征缴带来的“超收”收入抵消。

2. 2019年减税预期

   • 市场普遍预期2019年减税规模将超过1万亿元。
   • 现有减税政策将逐步显现效果，同时需为可能的中美贸易战升级预留财政空间。

3. 减税的系统性与财政可承受能力

   • 减税需系统性考虑，不能仅限于单一税种，需配套实施。
   • 财政赤字和债务率是影响减税规模的重要因素，需控制在合理范围内。

4. 中美贸易争端与减税政策

   • 美国加征关税可能对我国出口造成负面影响，因此需在出口退税及进口税收减免上进行相应调整。
   • 出口退税和进口税收减免政策在2018年已产生一定减税效果，但需进一步扩大。

关键信息

2018年减税降费分项

2019年减税预期

减税与财政压力

• 若要实现实质性减税，需考虑财政赤字与债务率的限制。
• 若2019年仅小幅下调增值税税率，赤字率可能控制在3%以内。
• 若大幅减税或去除一档，可能使赤字率上升至4.5%以上。

减税时机与政策实施时间

• 减税政策可能在以下时间点实施：
  • 纪念改革开放40周年大会召开之际（若有）
  • 中央经济工作会议之后
  • 明年“两会”之后

风险提示

• 经济超预期下滑

图表目录

• 图1：增值税与消费 + 存货
• 图2：企业所得税与企业利润
• 图3：营业税与企业主营业务收入
• 图4：个人所得税与国民总收入
• 图5：出口退税与对美出口额
• 图6：进口税收与进口金额

附录一：2018年截至目前的减税政策一览

• 附录详细列出了2018年实施的45项减税降费政策，包括税率调整、退税政策、税收减免等，具体信息见表格。

重要声明

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