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化工行业周报总结（2018年12.3-12.7）

核心内容

本周化工行业整体表现优于大盘，涨幅为2.22%，其中合成革、磷肥等子行业涨幅居前，钾肥、玻纤板块下跌。行业整体处于传统淡季，但部分子行业因政策利好及成本支撑表现出一定韧性。

主要观点

• 行业整体表现：化工行业周涨幅为2.22%，强于上证综指的0.68%涨幅，显示行业具备一定抗跌能力。
• 市场环境：中美贸易关系缓和、OPEC减产协议及G20峰会利好推动市场情绪回暖，带动部分化工品价格上涨。
• 成本与供需关系：部分产品如甲醇、丙烯、苯乙烯等因成本支撑及供需变化出现价格波动，部分产品价格出现反弹或止跌。
• 环保政策影响：环保高压常态化，环保费改为环保税及排污许可政策加强，加速落后产能退出，提升行业集中度。
• 投资建议：建议关注优质成长标的及具备产业一体化的龙头型企业，重点推荐华鲁恒升、扬农化工、飞凯材料等公司。

关键信息

产品价格及走势

• 甲醇：西北价格继续大幅走低，下游刚需补货带动价格反弹，但整体成交气氛转淡。
• 醋酸：价格再度下跌，西北跌幅最大，达450元/吨，市场交投清淡。
• 纯苯：市场价格先扬后抑，周内下跌25-75元/吨。
• 甲苯：价格下跌0-460元/吨，华东、华南、华北市场均有不同幅度下滑。
• 乙烯：亚洲进口乙烯价格弱势下跌，CFR东南亚价格下滑24.76%。
• 苯乙烯：价格探涨，受G20利好及原油上涨影响，市场情绪有所回暖。
• 丁二烯：价格全面走高，涨幅达400-750元/吨。
• 丙烯：价格持续走高，受中美贸易关系缓和及原油价格反弹影响。
• 尿素：市场颓靡，价格持续回落，主产区报价维持在1950-1980元/吨。
• 钾肥：价格持续走高，市场现货紧俏，部分企业上调价格。
• 磷肥：一铵弱势下行，二铵市场平稳发货，价格维持不变。
• 草甘膦：价格小幅下跌，95%原粉主流报价2.8-2.85万元/吨。
• MDI：纯MDI市场弱势下调，聚合MDI市场延续跌势。
• 环氧丙烷：市场弱势阴跌，价格跌破万元关口，但部分下游工厂逢低补仓。
• 己二酸：市场盘整为主，受外围利好及成本支撑影响。
• 纯碱：轻质纯碱以稳为主，重质纯碱提涨80-150元/吨。
• 粘胶短纤：市场弱稳运行，主流成交重心暂稳。
• 氨纶：市场行情偏下，产销不畅，厂家库存处于高位。
• 涤纶：短纤市场止跌反弹，长丝市场震荡上扬。
• 天然橡胶：价格震荡上涨，受成本支撑影响，但供应充足导致价格难以大幅上行。
• PVC：市场价格重心震荡上行，期货高位运行，现货货源紧俏。

投资建议

• 关注方向：优质成长标的、具备产业一体化的龙头型企业。
• 具体推荐：
  • 华鲁恒升：主要产品价格高位，成本优势明显。
  • 扬农化工：受益于环保高压及麦草畏产品放量。
  • 飞凯材料：混晶、紫外固化业务稳健发展，转型综合材料平台。

风险提示

• 油价大幅下跌
• 环保力度低于预期
• 国际贸易环境恶化

结构分析

一级行业表现

• 涨幅居前：农林牧渔、休闲服务
• 跌幅居前：医药生物、房地产、非银金融

三级行业表现

• 涨幅居前：合成革、磷肥
• 跌幅居前：钾肥、玻纤

重点公司涨跌幅

重要数据与分析

• 原油价格：OPEC+达成减产协议，油价上涨，利好化工品市场。
• 产品价格波动：部分化工品如环氧氯丙烷、三氯甲烷、苯胺等价格大幅下跌，而正丁醇、丙烯等价格小幅上涨。
• 供需关系：多数产品处于供大于求状态，部分产品因供应紧张或需求淡季导致价格持续走低。
• 环保政策：环保趋严推动供给侧收缩，加速落后产能退出，提升行业集中度。

结论

本周化工行业整体表现优于大盘，部分子行业受益于政策利好和成本支撑出现反弹，但整体仍受传统淡季影响，部分产品价格持续走低。建议投资者关注具备成本优势、成长性及产业一体化的龙头型企业，同时警惕油价下跌、环保政策不及预期及国际贸易环境恶化等风险因素。