20210608-长安期货-螺纹钢专项报告_传统需求淡季VS政策及成本端支撑_螺纹期价下方虽存空间但或有限_24页_1mb

螺纹钢期价分析总结

核心内容

2021年6月8日，长安期货投资咨询部马舍瑞夫发布报告，分析了螺纹钢期价走势。报告指出，尽管传统需求淡季对螺纹钢市场构成压力，但政策及成本端因素对期价形成一定支撑，预计螺纹钢期价下方空间有限。

主要观点

政策面影响显著

1. 出口退税与关税调整：

   • 2021年5月1日起，取消部分钢铁产品出口退税，仅保留23个高附加值税号，出口量大幅下降。
   • 对生铁、粗钢、再生钢铁原料等实行零进口暂定税率，有助于降低进口成本，增加铁素资源进口。
   • 提高硅铁、铬铁等产品的出口关税，抑制初级产品出口，促进其回流国内市场。

2. 政策导向：

   • 调整钢铁进出口政策，是“碳达峰、碳中和”背景下，推动绿色发展、减少碳排放的重要举措。
   • 政策向市场释放了限制一般钢材出口、鼓励国内供给的信号，有助于改善国内供需关系。

3. 限产政策落实：

   • 唐山丰润区调坯型钢企业执行限产，开工率由59.57%降至22%。
   • 徐州地区要求全年粗钢产量不超去年，预计2021年7-12月需压减粗钢产量约800万吨。

4. 政策维稳预期：

   • 5月通胀数据即将发布，4月PPI同比上涨6.8%，涨幅创3年新高，政策层已表态抑制原材料价格过快上涨。
   • 建党100周年临近，钢铁行业作为国民经济支柱，政策维稳预期增强。

供给端承压

1. 产量回升有限：

   • 螺纹、热卷周产量略有回升，但受钢厂利润回落影响，全国高炉开工率及电弧炉产能利用率承压下行。
   • 限产政策进一步抑制了供给端的恢复能力。

2. 成本支撑显现：

   • 钢厂利润回落，成本支撑作用逐步增强，对螺纹钢期价形成一定支撑。

需求端疲软

1. 季节性淡季影响：

   • 高温、南方梅雨及疫情等因素限制了螺纹钢下游产业需求。
   • 房地产开工、销售、投资同步回落，基建投资增速放缓，终端需求面临季节性压力。

2. 建材成交疲软：

   • 现货市场表现疲软，全国多地螺纹现货价格回落，但仍升水2110合约，显示市场对期价走势的悲观预期。

关键信息

• 钢材进出口数据：

  • 2021年5月，钢材进口环比增长2.7%，1-5月累计同比增加11.6%。
  • 钢材出口环比下降33.9%，显示政策调整对出口产生明显影响。

• 政策调整影响：

  • 出口退税减少，出口量下降，有助于提升国内供给。
  • 进口成本降低，有助于缓解对铁矿石的依赖。
  • 限产政策落地，短期供给难以大幅回升。

• 市场预期：

  • 5月通胀数据发布前，政策维稳预期增强，期价上下空间均有限。
  • 现货市场疲软，投资者对螺纹钢期价持悲观态度。

• 操作建议：

  • 投资者可考虑短期偏空或逢高沽空策略。
  • 需关注成本支撑及政策影响，适时调整仓位。

总结

螺纹钢期价在政策面与成本端的双重支撑下，虽面临传统需求淡季和高温、降雨等季节性因素的压制，但整体走势仍受政策调控与市场预期影响较大。短期来看，期价或有下探空间，但幅度有限。建议投资者关注政策动向及成本变化，谨慎操作。