20210622-长安期货-消费淡季将过_纸浆盘面或有变_11页_991kb

纸浆市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月22日纸浆市场的现状及未来走势，指出当前市场正处于消费淡季的尾声，纸浆价格有所回落，但整体仍处于中高位水平。同时，下游纸制品需求疲软，库存压力较大，但预计三季度消费将有所好转。

主要观点

• 纸浆价格走势：

  • 2020年11月至2021年3月，纸浆价格从4542点上涨至7628点，涨幅达67.9%。
  • 2021年3月至5月中旬，价格高位震荡，未突破7628点。
  • 自5月中旬以来，纸浆价格下跌，至今跌幅近18%。

• 现货价格情况：

  • 国外针叶浆报价整体回落，智利银星（ARAUCO）报价930美元/吨，俄罗斯乌针、布针报价950美元/吨，较前期下滑30-80美元/吨。
  • 国内市场针叶浆价格下滑显著，山东市场报价6250元/吨，最大下滑1100元/吨；广东市场报价6525元/吨，最大下滑950元/吨。
  • 国内针叶浆日均价为6400元/吨，较年初最高价位下滑约13.5%。

• 港口库存情况：

  • 5月国内港口库存为1919万吨，环比增长10.7%，略高于去年同期。
  • 青岛港库存占港口总库存的50%以上，库存量为1066千吨，同比增长5.5%，仍为近5年同期高位。
  • 整体港口库存压力较大，未延续4月份的去库趋势。

• 下游纸制品需求：

  • 4月份生活用纸销量同环比均下滑，降幅分别为25.7%和12.9%。
  • 白卡纸消费量环比下滑15.1%，但同比仍保持增长。
  • 双胶纸表观消费量同环比均增长，其中同比增长20.6%。
  • 双铜纸消费量维持在400千吨左右，白板纸消费量快速增加，同比增长70%。

• 开工率变化：

  • 3、4月份双胶纸开工率有所回升，但5月份开工率再次下滑，双胶纸开工负荷率63.66%，低于2月份春节假期期间。
  • 生活用纸、白卡纸、双铜纸开工负荷率分别为49.07%、63.17%、48.92%，均处于历史低位，进一步下滑可能性较低。

• 市场基本面：

  • 我国纸浆进口量继续增加，港口纸浆继续累库，对价格形成压力。
  • 下游纸厂开工率下滑，但由于消费淡季将过，预计后期消费将缓慢好转，库存或将有所下降。

• 盘面走势建议：

  • 纸浆09合约近期最低至5660点，接近年线重要支撑位。
  • 操作上建议以偏多短差交易为主。

关键信息

• 价格变化：

  • 国内针叶浆价格较年初最高价下滑约13.5%。
  • 纸浆09合约价格下跌至5660点，接近年线支撑。

• 库存情况：

  • 5月五类纸品社会库存为5851千吨，环比增长1.28%，同比增长3.16%。
  • 库存接近2020年4月份的高点5995千吨，库存压力较大。

• 消费预期：

  • 二季度为传统消费淡季，预计三季度消费将有所改善。
  • 未来消费好转将有助于缓解库存压力，支撑价格。

• 风险提示：

  • 三季度消费改善不及预期。
  • 其他突发风险可能影响市场走势。

附注

• 数据来源：卓创资讯、文华财经
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