20251128-大越期货-玻璃早报_20页_1mb

玻璃期货分析总结：

报告日期：2025-11-28
分析师：胡毓秀，从业资格证号F03105325，投资咨询证号Z0021337
服务范围：本报告非期货交易咨询，仅供参考，不构成投资建议。

核心观点：玻璃市场基本面整体偏空，短期预计震荡偏弱运行，主要受供给和需求矛盾影响。

关键因素：

• 不利因素：生产利润修复乏力，供给收缩低于预期；地产拖累下游深加工订单，订单量历史同期低位；库存维持高位，超5年均值；基差显示期货升水现货，价格在20日线下方运行；主力持仓净空且空头增加；短期预期偏弱。
• 有利因素：沙河地区“煤改气”政策及行业冷修导致部分产量损失。

预期：短期玻璃期价将呈现震荡偏弱趋势，主要逻辑是供给低位但下游需求惨淡，致使库存回升；风险在于“反内卷”政策力度超出预期，可能逆转市场表现。

免责声明：报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。